最近有幾個(gè)大新聞，都和能源有關(guān)。一個(gè)，是國際能源署發(fā)布了2022世界能源投資報(bào)告；另一個(gè)，是SEC的公開文件顯示，巴菲特繼續(xù)大筆增持西方石油公司，而且?guī)缀跏敲恐芏荚诔掷m(xù)買進(jìn)。有中國媒體向伯克希爾取得聯(lián)系，詢問巴菲特是否準(zhǔn)備完整買下西方石油，暫時(shí)還沒有收到確切的答復(fù)。
顯然這一切，都有關(guān)于當(dāng)下的高油價(jià)。今年油價(jià)最高到過每桶130美元，現(xiàn)在大概穩(wěn)定在100美元附近。
歷史上大家對(duì)高油價(jià)的記憶要追溯到2008年，當(dāng)時(shí)油價(jià)歷史性突破每桶147美元，然后開始大幅回落。就像那首老歌唱的好，今天的一切會(huì)不會(huì)昨日重現(xiàn)呢？
01
08年當(dāng)時(shí)有幾個(gè)鮮明的時(shí)代特征：
第一，全球經(jīng)濟(jì)過熱，石油的需求量暴增。然后，整個(gè)石油行業(yè)看到景氣度高，都在瘋狂的加大產(chǎn)能投資，當(dāng)時(shí)石油的儲(chǔ)量和供應(yīng)，都是絕對(duì)充足的，這是第一點(diǎn)。
第二，當(dāng)時(shí)美國次貸危機(jī)，拖累了整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)，全球的需求一下子突然少了。好比你西瓜，本來是按照100個(gè)瓜備貨，上游的西瓜地是按照1000個(gè)西瓜種植，現(xiàn)在突然說，客戶沒錢了不吃西瓜了，節(jié)約成本，改喝礦泉水了。那這100個(gè)瓜就砸手里了。
08年高油價(jià)，劇烈上升又急速回落，最本質(zhì)的原因，是供給和需求的錯(cuò)位。是石油生產(chǎn)企業(yè)們太樂觀而導(dǎo)致的巨大波動(dòng)。
02
當(dāng)下，接近十五年過去了。
時(shí)代的環(huán)境和2008年，甚至歷史上很多的時(shí)候，都非常的不同。開頭講到國際能源署的報(bào)告，你發(fā)現(xiàn)里面有個(gè)非常小、但非常容易忽略的細(xì)節(jié)。正常大家讀這個(gè)報(bào)告，都會(huì)看到說，能源的投資在繼續(xù)同比保持增長，一切都是和往日一樣正常的樣子，新能源步子更快一點(diǎn)而已。
但細(xì)節(jié)是，同比只是和去年比，這個(gè)視角太短暫了，長期投資者，眼光一定會(huì)前后拉的更長：你會(huì)發(fā)現(xiàn)，石油和煤炭這些傳統(tǒng)能源的投資，22年、21年確實(shí)都在保持增長，但是它的總投資額，至今都還沒有追平2019年。
為什么呢？因?yàn)?020年疫情不期而至，石油價(jià)格一度跌到負(fù)數(shù)，把全球所有的石油公司嚇壞了。尤其是石油公司的股東們，強(qiáng)烈要求企業(yè)不要再投老能源了，要趕緊把現(xiàn)金拿出來分紅，不要再做新的資本開支了。
這個(gè)細(xì)節(jié)非常重要。挖油，就和釀造白酒很類似。高檔的白酒，它的成品酒出來，其實(shí)是五年前的投產(chǎn)的，它需要時(shí)間發(fā)酵。
而石油和煤炭這些重資產(chǎn)的生意，資本投進(jìn)去，變成看得見的油和煤炭出來，這個(gè)過程，至少要三到五年。因此，最上游沒有產(chǎn)能，這些戰(zhàn)略資源它確實(shí)沒辦法憑空變出來，供需矛盾，是這一輪高油價(jià)最重要的因素。
03
那大家可能會(huì)問說，新能源現(xiàn)在是資本市場熱點(diǎn)，全球都在加速轉(zhuǎn)型新能源，新能源能否補(bǔ)上老能源的缺口呢？
答案是：會(huì)補(bǔ)上，但是它不是今天，它沒有那么快。
全球經(jīng)濟(jì)對(duì)能源的消耗，80%是依靠傳統(tǒng)能源，新能源只占小頭。而且，在全球加速?zèng)_刺投資新能源的階段，它反而會(huì)提高對(duì)老能源的需求量。為什么呢？因?yàn)榇蠖鄶?shù)造電池的公司、造風(fēng)力葉片的公司、造太陽能面板的公司，它們的工廠，使用的都是便宜的燃煤發(fā)電。新能源的產(chǎn)能投資越是加速，短期反而用電量越大，對(duì)老能源的依賴度越大。
在此前的股東大會(huì)上，非常看好中國經(jīng)濟(jì)，被稱為智慧老人的芒格曾表態(tài)，石油在未來200年，都會(huì)是對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常重要的戰(zhàn)略性資源。
最后小結(jié)，對(duì)中國產(chǎn)業(yè)鏈來講，當(dāng)務(wù)之急是優(yōu)化成本，提高能源利用率。老能源是師父，新能源是徒弟。徒弟有一天一定會(huì)超過師父，但是在出山之前，最后的功力還要靠師父相傳。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！