財經365訊 周四大盤雙雙低開，隨后兩市分化，受權重股集體回調影響，滬指盤中急速下挫，隨后有所拉升，午盤前未能翻紅。深成指早盤略微震蕩，盤中快速走高，午盤前成功翻紅。創業板指低開高走，受傳媒、互聯網等活躍板塊帶動，盤中驟漲，重新站上1700點。
中國的公募基金已經站上了新臺階，資產管理規模歷史性地突破了10萬億元大關。據長城證券統計，截至2017年6月末，國內公募基金總數達到4355只，資產凈值達到100155.14億元，環比增幅9.48%，資產規模創出歷史新高。
10萬億體量并非意味著基金市場存在將近千萬的增量資金入市，增量貢獻主要源自貨幣市場基金。二季度貨幣基金占公募總資產的比重歷史性地超越了“半壁江山”，環比增長7.39個百分點至53.29%。貨幣基金主要投資于現金、存款、短融、短期的銀行定期存款、大額存單、債券回購、央票、債券等金融工具，但卻不能投資于高風險的股票市場。
與貨幣基金擴張形勢不同的是，投向股票市場的權益類基金在10萬億公募盤中占比則在繼續下降，并首次跌破30%，無論混合型基金還是股票型基金占比均有所下降。從基金二季報反映的情況來看，不足3萬億規模的權益類基金對股票市場的偏好有所上升。長城證券統計顯示，二季度末，主動管理的權益類基金平均股票倉位相較一季度末上升0.83個百分點達到85.52%，其中股票型基金倉位上升
0.65個百分點達到 88.23%；偏股混合型基金倉位上升1個百分點為
82.81%。依據主動管理權益類基金近十年來各季度股票倉位變動，主動管理股票型基金倉位處于歷史最高水平；混合型基金倉位仍處于歷史中位水平。
從上述基金倉位的角度來看，未來這一機構投資者加倉帶動A股市場向上的能量較為有限，而更多可能是在行業切換中帶來結構性機會。從剛剛過去的二季度情況來看，公募持倉變化與市場的結構性行情表現相一致。二季度，滬深300、上證50指數分別上漲6.1%、3.65%，兩者的表現均遠遠強于創業板同期4.68%的跌幅。依據招商證券對于基金二季報的統計，二季度公募基金大幅加倉主板，減倉創業板，對創業板配置的比例下降7.5%。
從大類行業配置的角度來看，二季度基金大幅減倉中游行業，繼續大幅加倉消費和金融地產，其中對消費服務的整體配置比例達到26.6%，距離歷史最高2011年四季度的30%僅有3.4個百分點的距離。另從細分行業的持倉變動來看，二季度主動偏股型公募基金大幅加倉非銀金融、電子、食品飲料、家電；小幅加倉銀行、有色、輕工；大幅減持機械、公用環保、建筑裝飾、國防軍工、電氣設備等偏中游行業。其中，電子超越醫藥成為基金第一大重倉行業，整體配置比例約為13%。龍頭股海康威視(002415.SZ)由158只基金累計持倉1.659億股，較一季度增持了2683.65萬股。在基金大幅加倉過程中，二季度海康威視單季漲幅高達54.2%，成為其A股上市以來上漲幅度最大的一個月份。
從個股持倉來看，中國平安(601318.SH，02318.HK)成為第一大基金重倉股，截至6月末，653只基金累計持有中國平安6.896億股，持倉市值高達342.1億元，占流通股的比重6.37%。機構買盤之下，二季度中國平安單季漲幅達34.56%。第二大重倉股格力電器(000651.SZ)，由592只基金累計持倉5.357億股，市值220.54億元。第三大基金重倉股是兩市第一高價股貴州茅臺(600519.SH)，由456只基金持倉3968.4萬股，市值187.2億元。
長江證券分析師張宇生認為，基金中報中配置結構的變化要比配置行業的變化更為關鍵。2017年的市場是龍頭的盛宴，繼一季度龍頭公司配置占比大幅提升之后，二季度這一趨勢仍然持續，或許將是未來很長一段時間內基金公司配置中最值得關注的趨勢，公募基金或許將從分散配置重新回到集中配置。
談及基金資產配置，不得不談5只“國家隊基金”的動向。2015年股市大跌期間，證金公司曾經出資2000億元發起設立華夏新經濟、易方達瑞惠、嘉實新機遇、南方消費活力、招商豐慶5只基金，分別由華夏、易方達、嘉實、南方、招商等國內5家大型、老牌基金公司負責運營，每只初始規模400億元。
成立以來，國家隊基金的一舉一動分外引人關注，一度成為市場投資的風向標之一。二季度，國家隊5只基金重倉了37只個股，整體風格偏好低估值的藍籌，其中銀行股、消費股成兩大超配板塊。伊利股份(600887.SH)同時被4只國家隊基金持有。其中，華夏新經濟基金、南方消費活力基金、嘉實新機遇基金、招商豐慶基金分別持有4411.92萬股、3104.53萬股、3026.65萬股、1571.78萬股。國家隊基金的眷顧也推動了伊利股份的上漲，二季度漲幅18%。而易方達瑞惠、嘉實新機遇基金均將格力電器作為第一大重倉股，持倉分別為1746.74萬股、2723.85萬股。格力電器二季度上漲30%，為兩只國家隊基金凈值增長帶來一定貢獻。
“在二季度的投資操作上，本基金繼續保持中性倉位，重點配置低估值藍籌個股。”南方消費活力二季報顯示，二季度后半段，在低估值藍籌股票較好反彈的帶動下，市場總體指數在6月份也有所回升。在基本面保持平穩的背景下，鑒于風險偏好在6月底時已經有了較好恢復，因此，預計權益市場的三季度表現將略有壓力，但風險也不會太大。
實際上，在剛剛過去的二季度，不光是境內的公募基金偏好價值藍籌，從來自滬港通、深港通的數據來看，外資對于A股“漂亮50”的偏好同樣高漲。在二季度的連續3個月，中國平安成為第一大成交活躍股，外資累計凈買入1068.2萬元中國平安。第二大成交活躍股是貴州茅臺，二季度累計凈買入2093.8萬元。其他成交活躍股還有海螺水泥、中國建筑、上海機場、恒瑞醫藥、上汽集團、招商銀行等。
富達中國區業務主管徐路雁對A股藍籌股價值給予了肯定。他稱，中國很多大藍籌，市場上有很多人講是泡沫。“何謂泡沫？如果增長速度不能再維持，叫泡沫。很多公司作為藍籌股，在行業內屬于龍頭企業。成為龍頭企業，在行業內具備較強的競爭力，可能在行業中有較高的定價權。在藍籌股里面，雖然過去一段時間股價增長速度非常快，但這也是恰恰反映了這些企業的價值所在。”
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