6月2日消息，早盤(pán)商品漲跌分化，截至中午收盤(pán)，焦炭下挫3%，丙烯、螺紋鋼、PVC、滬鎳下跌逾1%，焦煤下跌1%，而漲幅方面，鐵礦石上漲2.25%，硅鐵、雞蛋、淀粉、滬鉛、玉米、菜籽、黃豆?jié)q逾1%。

另外，資金面偏緊，國(guó)債期貨高開(kāi)低走午盤(pán)收綠。十年期國(guó)債期貨主力合約T1709午盤(pán)跌0.10%，五年期主力合約TF1709午盤(pán)跌0.08%。

5月底，隨著環(huán)保限產(chǎn)的結(jié)束，螺紋鋼反彈至3385點(diǎn)一線(xiàn)再度走弱。從供需成本角度來(lái)看，后期供需有轉(zhuǎn)寬松趨勢(shì)。受宏觀面利率上行與監(jiān)管趨嚴(yán)影響，市場(chǎng)普遍對(duì)下半年需求顯得憂(yōu)心忡忡。宏觀面走弱預(yù)期與供給側(cè)改革兩條主線(xiàn)并存下，預(yù)計(jì)下半年鋼價(jià)仍將維持寬幅振蕩走勢(shì)，短期6—7月將轉(zhuǎn)入弱勢(shì)情形。

宏觀面來(lái)看，來(lái)自國(guó)內(nèi)外的壓力不減，下半年宏觀預(yù)期悲觀。一方面，隨著美聯(lián)儲(chǔ)縮表，央行開(kāi)始被動(dòng)縮表，利率呈現(xiàn)抬升趨勢(shì)，利率的抬升預(yù)期將會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格形成明顯壓制。另一方面，金融去杠桿的背景下，上半年房地產(chǎn)調(diào)控進(jìn)一步趨嚴(yán)。隨著金融監(jiān)管的持續(xù)，嚴(yán)調(diào)控也將貫穿至下半年，屆時(shí)將對(duì)鋼材下游需求形成明顯壓力。

在鋼價(jià)強(qiáng)勢(shì)、成本端趨弱下，煉鋼利潤(rùn)持續(xù)創(chuàng)新高，目前螺紋鋼利潤(rùn)已達(dá)到1000元/噸的歷史極值水平，熱軋利潤(rùn)亦再度回升至400元/噸的水平。在高利潤(rùn)的“誘惑”下，今年將很難看到鋼廠(chǎng)的大規(guī)模檢修，環(huán)保結(jié)束后鋼廠(chǎng)的增復(fù)產(chǎn)亦使得高爐開(kāi)工維持高位。電弧爐方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)產(chǎn)能將在4000萬(wàn)噸左右。根據(jù)其投產(chǎn)周期一般為半年左右，預(yù)計(jì)8—9月將逐步迎來(lái)電弧爐投產(chǎn)高峰，相關(guān)產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到2000萬(wàn)噸左右。此外，中頻爐企業(yè)通過(guò)調(diào)坯軋材以及鋼廠(chǎng)廢鋼比例的增加也將貢獻(xiàn)一部分增量，相當(dāng)于中頻爐的表外產(chǎn)量轉(zhuǎn)向表內(nèi)。數(shù)據(jù)顯示，隨著利潤(rùn)的擴(kuò)大，全國(guó)鋼廠(chǎng)盈利面已攀升至84.66%，1—4月粗鋼累計(jì)產(chǎn)量27387萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%。粗鋼日產(chǎn)同比持續(xù)維持高位，高利潤(rùn)下，后期鋼材產(chǎn)量很難收縮。

鐵礦石方面，中高品位礦出現(xiàn)明顯增量后，結(jié)構(gòu)性問(wèn)題解決。當(dāng)前內(nèi)外礦雙增，壓力明顯。鋼廠(chǎng)鐵礦石庫(kù)存雖然處于低位，但港口庫(kù)存高達(dá)1.4億噸，鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力明顯不足，基本采用隨采隨用的策略。在未有明顯補(bǔ)庫(kù)意愿啟動(dòng)前，鐵礦石延續(xù)弱勢(shì)。煤焦方面，后期我國(guó)焦煤供給增加已普遍達(dá)成共識(shí)。從實(shí)際產(chǎn)量來(lái)看，3月焦煤的同環(huán)比增速明顯。由于前期焦煤利潤(rùn)高企，海外焦煤礦山也在逐步復(fù)產(chǎn)中，預(yù)計(jì)后期增量將逐步體現(xiàn)。焦炭企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈弱勢(shì)環(huán)節(jié)，當(dāng)前焦鋼企業(yè)博弈下對(duì)焦價(jià)形成明顯壓制。此外，伴隨“地條鋼”的取締，廢鋼資源大量過(guò)剩，為降低爐料成本提供了可能。鋼廠(chǎng)廢鋼使用率普遍由5%—10%增加到了15%—20%，使用率的提升壓縮了爐料，特別是鐵礦石的需求。總體來(lái)看，爐料端依舊維持弱勢(shì)，對(duì)于成材成本支撐力度有限。

從3月28日到5月底，雞蛋期貨主力合約跌幅超20%。對(duì)此，芝華數(shù)據(jù)投資策略總監(jiān)閻文杰表示，大跌的核心邏輯是現(xiàn)貨價(jià)格超預(yù)期跌至低位，并跌破飼料成本，期貨價(jià)格升水較高，基差回歸壓力促使雞蛋期貨6月份至9月份合約大跌，一步步向現(xiàn)貨靠攏。“目前雞蛋現(xiàn)貨企穩(wěn)回升，前期基差修復(fù)帶動(dòng)雞蛋期價(jià)下跌的邏輯就不成立了”，閻文杰稱(chēng)。。

卓創(chuàng)資訊分析師王愛(ài)麗表示，由于環(huán)保以及禽流感影響，今年的雞蛋需求下降約20%左右。環(huán)保力度和監(jiān)察力度比較大，不合格的食品廠(chǎng)全部關(guān)閉，導(dǎo)致下游食品廠(chǎng)的開(kāi)工率下降。供給方面，去年蛋雞養(yǎng)殖利潤(rùn)較高，養(yǎng)殖戶(hù)大量補(bǔ)欄導(dǎo)致蛋雞存欄較高。

另外，據(jù)某地區(qū)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局調(diào)查隊(duì)統(tǒng)計(jì)分析，蛋類(lèi)價(jià)格下降的原因是去年玉米、飼料價(jià)格較低，養(yǎng)殖成本下降，養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄積極性高漲，致使蛋雞存欄量增加，造成雞蛋市場(chǎng)供大于求。