財經365（www.hand93.com）訊：市場起起落落，很多股票又都創了新高。但是，有一類股票，三年了都沒有從15年、16年股災中恢復，這就是糖類股票，比如ST南糖等。
2016年以來，ST南糖已經從28.6的高位一路下跌到5.85，跌幅高達79.54%，中間也沒有像樣的反彈，似乎所有的市場波動都影響不到它。2018年，南寧糖業巨虧13.82億，連續虧損兩年，被迫帶帽，預警退市風險。
ST南糖是一家國有企業，公司成立二十年來，公司業績有好的時候，也有差的時候，但是治理結構和模式并沒有太大的變化。總之，這一個因素，不能有力的解釋ST業績為啥這么差。
2018年7月，ST南糖再次衛冕“全國質量管理小組活動優秀企業”，是廣西唯一一家被推薦的單位。2018年8月，在第30屆全國糖業質量評比會上，公司再次捧回多項大獎，實現了亞法類白砂糖的十六連冠和碳法類白砂糖的十三連冠。而且，ST南糖是全國首家通過國家工信部兩化融合管理體系評定的制糖企業，標志著公司在推進信息化和工業化深度融合、一體化管理體系建設方面取得顯著成效。
公司旗下的產品，云鷗牌、明陽牌、古府牌白砂糖、美時牌書寫紙、八鯉牌食用酒精等等，也沒有爆出多大的負面消息啊，這些品牌在消費者心理仍然響當當的。
2017年，公司前五大客戶銷售16.98億，占比58.44%；2018年，公司營前五大客戶銷售20.04億，占比55.73%。公司重要客戶和銷售渠道，并沒有顯著惡化。既不是管理層，又不是產品，品牌和渠道，ST南糖的問題到底出在哪里？
公司還計提了機制糖的存貨跌價準備、計提了向農民租賃土地經營甘蔗種植基地的消耗性生物資產跌價準備、計提了收購環江遠豐糖業公司的商譽減值準備，還計提了壞賬，一共總計3.78億。
如果觀察市場，其實有一類股票相對好操作，那就是周期類股票，因為周期性太明顯，對公司影響也非常大。2016年供給側改革前，鋼鐵，煤炭行業產能嚴重過剩，產品價格一路下跌。2015年，武鋼股份虧損超過75億，成為當年A股的虧損王，在A股上市的31家鋼鐵企業合計虧損總額高達195億，負債率創下歷史新高，財務費用高達270億。