當主要金融機構負責人對市場表示擔憂時，投資者往往正襟危坐。通常市場波動的現象一直存在，但是在今天越來越瘋狂的市場中，一些“高調的聲音”吸引了人們的注意。
高盛首席執行官勞埃德.布蘭克費恩(Lloyd Blankfein)在本周早些時候在德國的一次會議上發表的演講中表示，他對股票市場感到不安。
根據對布蘭克費恩的發言總結，他對股市感到擔憂的有8個原因：
1. “當公司債券的收益率低于股票股利時，這讓我感到不安。”雖然市場有所回落，例如2014年底和2015年下半年，但從長期來看，過去五年來主要指數大幅上漲。在分配股利之前，標準普爾500指數是機構投資者的主要基準，自2012年9月以來上漲了70%以上。
2. 如果我們追溯至2009年3月，當經濟衰退結束市場觸底反彈，目前“復蘇”的時間跨度已經超過8年，或超過100個月。相比之下，1945-2009年的平均經濟擴張期為58.4個月。換句話說，目前的擴張周期已經超過歷史平均水平，數據中有跡象提醒我們應該提高警惕。
雖然復蘇長周期得到了美聯儲積極的貨幣政策的推動，但最終的結果是，目前的擴張將會結束。由于美聯儲將縮減資產負債表，使利率接近正常水平，我們在此提醒，歷史上，在經濟進入衰退時，央行都有一段加息記錄。
3. 進入2017年，特朗普當選總統引發了一波市場熱潮，投資者期待他的政策承諾能夠實現。過去幾個月，特朗普政府雖然發布了多項行政令，但是稅收改革或基礎設施支出尚未取得任何進展，導致政策不確定風險產生，稅收改革原定于8月份，現在預計將在2017年底推出。因此，投資者對于下半年的公司收入以及股票收益預期將復位，即產生回調。
4. 隨著股市走高，股票估值也在上升。標準普爾500指數的市盈率為18.7倍，而五年和十年平均市盈率分別為15.5倍和14.1倍。2015年和2016年，盈利預期每年都在下調。由于美國經濟數據令亞特蘭大美聯儲降低國內生產總值預期，在2017年下半年我們對每股收益預期有一個向下的修正。
5. 自8月1日起，公用事業股上漲，金融和可選消費品股下跌。對于廣泛關注市場的投資者來說，這不是一個積極的跡象。
6. 哈維和艾爾瑪颶風對市場也造成了影響。我們估計哈維颶風造成的損失在750億至950億美元之間，艾爾瑪颶風達到了5級，在接下來的幾天中，我們將對艾爾瑪颶風帶來的相關損害的嚴重程度有更好的了解。我們認為哈維和艾爾瑪颶風的接連襲擊將會對各行業的經濟和企業造成破壞。一旦重建工作開始，我們將看到經濟活動增長，我們預期美國第三季度GDP將有意義地向下修正。
7. 標準普爾500指數已經上漲超過300個交易日，沒有出現5%或更多的回調，這是自1929年7月19日以來最長的上漲周期。根據道瓊斯數據，這個上漲記錄達到了369個交易日。歷史上，隨著市場行為回復到平均水平，低波動時期往往緊跟高波動時期。考慮到當前波動幅度較小，市場進入波動性劇烈期的概率有所增加。
8. 另一個反向指標(走勢與股指相反)也有所回升，即美國券商TD Ameritrade Holding(AMTD)的投資者波動指數(IMX)持續上漲。對于那些不熟悉IMX的人來說，這是由AMTD創建的基于投資者行為的指數，它計算了華爾街主要投資者的投資活動，以衡量投資者的股票策略。指數越高，多頭散戶越多。8月份，IMX達到7.45，高于7月份的7.09，創歷史新高。