據美國投資網站Investopedia報道，目前股市牛市仍然生機勃勃，并且這一態勢有可能持續到2018年。但據《巴倫周刊》報道，位于明尼阿波利斯市的美國投資研究公司盧佛集團(Leuthold Group)首席投資官Doug Ramsey表示，牛市的最終表現不會很樂觀。
他預測，在年底前的最后一輪漲勢中，股市可能會面臨巨大波動，然后大幅下跌，2018年至少下降25%。投資者應預期未來幾個月后會出現回調，即在牛市殘喘和最后暴跌之前，市場會先下跌10%。
Ramsey告訴《巴倫周刊》：“如果大量的各類估值指標恢復其自1957年標準普爾公司成立以來60年的中值，那么這意味著2018年標普500指數將下跌到1750點，或者說下降25%左右。”
作為一名市場技術分析師，他預測，在秋天反彈到新高點之后，標普500指數在2017年結束時將達到2550至2600點。但他也同時發現，尾數為“7”的年份在8月到11月這一段時間都會呈現出“較強的下跌偏向”。他認為，在那之后，標普500指數(SPX)有6%到8%的回落趨勢，而且羅素2000指數可能會下跌13%到14%。
Ramsey在《巴倫周刊》8月26日的采訪中表示，最近幾周盧佛集團已將其最高凈股權敞口率降至57%。他認為公司將最大賭注押在了科技股上，尤其是半導體設備、數據處理器、IT咨詢和電子制造服務。
然而他的公司并未持有 FANG股票，即臉書(FB)、亞馬遜(AMZN)、奈飛(NFLX)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL)，他們認為科技板塊估值并未失控，甚至包括FANG，并且標普科技板塊的股價與現金流比率實際上在過去四年保持不變，約為15，這一點是非常樂觀的。
牛市或在2018年達到頂峰
據Ramsey預測，大牛市將在2018年的某個時候結束，但他不會推測牛市將在什么時候達到頂峰。他引用的當前負面指標包括汽車市場發展放緩、獨戶住宅就要達到周期峰值，并且非農業就業人口的年增長率減慢，而該增長率通常會在12個月內開始下降。
鑒于在過去九年中有八年都經歷了經通脹調整后的負的實際利率，他預測，“利率水平可能會低于人們普遍認為的水平”。因此，如果10年期國債收益上升至3%或3.5%，那么他認為收益導向型投資者可能會開始拋售高收益股票，然而在過去為了使股市產生類似的退出情況，必須要有5.5%到6%的債券收益率。
一次不可避免的投資算盤
Ramsey表示，根據1880年以來的股市記錄，一個理論上的平衡投資組合是標普500股票比例為60%，美國10年期國債為40%。該組合年均回報率為8%，他發現這是養老基金的一個普遍目標。反過來，這8%的年均回報率包括4.1%的股息和利息收入以及3.9%的資本增值，他補充道。
但現今股票和債券的“組合估值過高”，這意味著6、4開的股票債券投資組合現在產生的收益只有2.1%左右。他斷言，這將是牛市要挑戰的一場無可避免的投資算術，并且預測投資者會在接下來十年奮力讓此類平衡投資組合產生3%到4%的年均回報率。
同時，億萬富豪投資者巴菲特仍然看好股票市場。他認為雖然根據歷史標準來看股票估價較高，但遠比目前的債券估價合理。