第一個特點是什么？消費升級，都被人民的美好生活所驅動。第二個特點，全是跨界。
我們既不要妄自尊大，也不要妄自菲薄。中國的新興經濟其實是非常有活力的，或者說全球新經濟最有活力的地方不在美國，就在這里，從中國講，中國其實對創新是非常包容。你比如說這個行業，全是跨界，現在在中國拿一個手機，吃喝玩樂都解決了，在歐洲一點可能性都沒有。為什么？因為大家可以看到這個創新全是跨界，但歐洲他們都有很強的行業工會的保護，要搞約車平臺，按照出租車司機就走上了街，要搞新零售？他的百貨商場的服務員就走上了街頭。在中國不存在這個問題，中國跟美國是一樣的，是非常開放與創新，尤其是沒有國有企業的地方，那是更開放。所以說對創新我們過去這么多年，其實是非常包容。我們政策對創新的基本態度是什么？你先搞，搞好，我來認可你。搞得不好，我在來收拾你，基本是這么一個觀念。所以說我們還有預期的經濟崛起，我覺得這是結構性筑底。
你在中國找不到你的機會，你在哪里找到機會？
我經常會被人問到問題，當中國經濟出現一些波折的時候，很多人就會說要不要配個美元資產，要不要換點外匯去炒炒美股，到海外去做什么投資？因為經濟總是有波動，我對這些問題都有標準，最好的投資機會就在這里。為什么？中國有14億人，美國有3.2億人，日本1.3億，整個歐洲是7億人，歐元區是5億歐洲最大的經濟體，德國是8000萬人，我們旁邊號稱第八大經濟體的韓國是5000萬人，全球是70多億，中國都14億。更重要的是什么？中國以每年6~7%的速度還在增長，所以最好的投資機會一定在中國，最好的東西就在這。你在中國找不到你的機會，你在哪里找到機會？
然后我們來看中國的投資，坦率講，現在今年這個投資的壓力是很大的，因為整個融資在收縮，然后因為財政整頓，我們基建投資今年上半年這樣明顯下滑，去年是19%的增長，今年降低到個位數。但是大家注意，我認為基建投資見底了，因為上半年基建財政政策要發力，下半年有可能我們基建投資可能會做反彈，然后房地產，毫無疑問，還會繼續調控，去庫存的任務，基本完成。
什么叫去庫存？我們2017到2018年上半年，我們的很多房地產假設是比較繁榮，繁榮原因是什么呢？跟一個政策有關，叫棚改，或者說要棚改貨幣化，這個政策簡單來講是不錯的。就是我們要改善很多三四線城市的民生和他的居住條件，進行這個改造，然后由地方政府給拆遷補錢，讓他去買房就消化庫存。第二個，哪來的錢呢？是國開行？國開行有專項資金給地方政府做棚改，國開行哪來的錢呢？國開行有一個融資工具叫PSL（抵押補充貸款），從央行一共拿了多少錢？3萬億。如果我們把中間的這個環節去掉，（中間的環節就是央行給了國開行，國開行給地方，地方政府給了居民去三四線棚改，買房去庫存，規模是3萬億）就是央行印了三萬億，在三四線。這個全部比例是多少，按照對去年商品房住宅銷售拉動是占21%。因為棚改的比例貨幣化比例占整個比例是60%，因為大部分的東部地區棚改比例很少，大部分的中西部還有很多城市的銷售，很有可能棚改的貢獻可能占比大?，F在是什么概念呢？棚改比例將降低，棚改規劃比較費勁。對于房地產的問題，客觀來講，我認為我們這個市場上的研究是有問題的，我們大部分對于房地產的觀點，都是被情緒所左右。
判斷房地產：長期看人口、中期看土地、短期看金融
判斷房地產就是一句話，這是我們過去十多年房地產研究的一個基本精華，叫長期看人口、中期看土地、短期看金融。這個核心框架是我在業內最早提出來的，現在已經成為房地產一個非常標準流行的分析框架。我在去年講的比較多的是中國的產能出清已經非常充分了。我們正在站在新的一個產能周期的起點上，我們可以看到我們原來很多傳統行業盈利其實非常不錯，只不過現在因為種種的原因，他沒有進行擴張新的產能。我傾向于在2019年以后，大家都會看到新的的產能擴張。所以中長期來看我對中國經濟我是樂觀的。