2017年首個(gè)季度，A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化明顯，上證綜指上漲3.83%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則下跌2.79%。受此影響，權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)也同樣分化較大。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，僅一季度普通股票型和偏股混合型基金的首尾差距就有22個(gè)百分點(diǎn)。在此背景下，選股能力突出的投資團(tuán)隊(duì)業(yè)績(jī)也顯著突出。富國(guó)基金旗下所有權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品一季度的業(yè)績(jī)加權(quán)平均，約處于全市場(chǎng)100多家基金公司前1/3的分位。
對(duì)于4月份，富國(guó)基金認(rèn)為宏觀方面，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的“前高”已被確認(rèn)，而從慣性和基數(shù)效應(yīng)來(lái)看，4月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能不會(huì)太差；但是環(huán)比來(lái)看，繼續(xù)向上超預(yù)期的空間和概率都在下降。從流動(dòng)性角度來(lái)看，季末MPA考核之后，短期流動(dòng)性邊際或較3月有所改善，但在金融去杠桿背景之下，資金面預(yù)計(jì)將在二季度整體維持緊平衡；如果未來(lái)央行加強(qiáng)對(duì)于銀行同業(yè)負(fù)債的監(jiān)管，可能會(huì)在一定時(shí)點(diǎn)對(duì)流動(dòng)性帶來(lái)較大沖擊。
風(fēng)險(xiǎn)偏好層面，雄安新區(qū)設(shè)立進(jìn)一步強(qiáng)化了投資者對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)的關(guān)注，A股加入MSCI的預(yù)期可能隨著時(shí)間推移有可能繼續(xù)發(fā)酵。在此背景下，4月份將堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)”的原則，市場(chǎng)不排除隨著雄安新區(qū)的設(shè)立而出現(xiàn)一定的脈沖行情與炒作題材；行業(yè)配置堅(jiān)持“攻守相濟(jì)”的策略。富國(guó)基金看好“行業(yè)景氣觸底回升+地方政策持續(xù)支持+相對(duì)估值較低”的新能源汽車(chē)板塊；珍惜“長(zhǎng)周期拐點(diǎn)確立、防守價(jià)值相對(duì)突出”的醫(yī)療板塊；戰(zhàn)略性布局“催化增加，等待起飛”的軍工行業(yè)。對(duì)于前期持續(xù)推薦的國(guó)企改革，隨著“兩會(huì)”時(shí)間的充分演繹，暫時(shí)調(diào)出4月核心推薦，等待進(jìn)一步地方國(guó)企改革的推進(jìn)。