導語：摘牌議案被全體股東集體否決，一個月前已決定好要摘牌的坦博爾又不摘牌了，坦博爾為何如此？也許是新三板上預期目的難以實現，不如離開，但呆在上面或許又有機會，這種欲走還留的矛盾心理，可能就體現在股東大會對摘牌議案的否決上。
2017年10月16日青州市坦博爾服飾股份有限公司（證券簡稱：坦博爾，證券代碼：831967.OC）補發了一份臨時股東大會決議公告，以及一份對補發臨時股東大會決議公告的說明。兩份文件說了同一件事情，那就是原本說好的摘牌不摘了。
擬定的摘牌議案被唱獨角戲的股東大會否決了
2017年9月14日坦博爾發布了擬申請公司股票在新三板終止掛牌的公告，公司稱公司摘牌是為了配合公司戰略發展規劃。但是在10月10日召開的臨時股東大會上，所有股東對該議案投了反對票。
我們注意到，公司的股權結構比較奇怪。
成立于2004年4月的坦博爾主要從事品牌羽絨服的設計研發、生產和銷售，2015年2月16日在新三板掛牌，目前是一家轉讓方式為協議轉讓的基礎層企業。從股東結構上來看，坦博爾的股東結構比較簡單，2015年掛牌時其股東人數有9人，其中上海藍銀投資管理有限公司持有1.12億股的股份，持股比例67.14%，實控人王勇萍直接持股16.78%的股份，青州市坦文投資管理中心（有限合伙）等四個有限合伙持有坦博爾14.15%的股份。
掛牌兩年多時間里坦博爾股東間發生多次股權轉讓，截至2017年6月，中報披露坦博爾現有股東有6人，除了上海藍銀投資管理有限公司和三個有限合伙人股東外，自然人股東僅剩下了王勇萍和2015年上半年進入的小股東余雪利，余雪利持股10324股，是公司第六大股東，但余雪利也在2017年9月1日進行了減持，因此現在公司股東只有5個。
調查發現，公司五個股東本身就存在著關聯關系， 上海藍銀投資管理有限公司，王勇萍占股比例99.5%，任法定代表人和執行董事；青州市坦文投資管理中心（有限合伙），王勇萍占股32.56%，是執行事務合伙人；青州市爾雅投資管理中心（有限合伙），王勇萍占比23.84%；青州市博順投資管理中心(有限合伙)，王勇萍占比33.85%。
換句話說，坦博爾五個股東中的王勇萍，他同時還是其余四個股東中的股東，一個任法定代表人兼執行董事，一個是執行事務合伙人，另外2個是有重大影響的股東。王勇萍個人持股比例25.33%，上海藍銀投資管理有限公司持股比例67.14%，單憑王勇萍和他占股99.5%的上海藍銀投資管理有限公司，他就直接和間接占股比例達92.14%。以此看來，坦博爾摘牌的議案被否決，基本上是被王勇萍一個人否決的，坦博爾的臨時股東大會實際上是王勇萍一個人的獨角戲。
掛牌之后基本面有所好轉，但融資仍舊困難
掛牌之前坦博爾處于嚴重虧損的狀態。2014年坦博爾的營業收入為4.34億元，同比減少29.36%，凈利潤虧損4223.00萬元，生產的羽絨服銷售不暢導致產品大量積壓，2014年期末坦博爾的存貨達到3.40億元，占公司當年流動資產的66.41%，存貨周轉率僅有0.71，某種程度上，坦博爾2014年面臨的困境與李寧類似。
在新三板掛牌后坦博爾基本面有所好轉，2015年至2016年營業收入分別為3.63億元和3.71億元，同比增速分別為-16.44%和2.22%，凈利潤分別為-3519.85萬元和1679.00萬元，扭虧為盈；報告期內坦博爾的存貨分別為2.16億元和1.40億元，大幅減少，相應的存貨周轉率得以提升，公司基本面改善。
但2017年似乎業績又在下滑。據半年報披露，2017年上半年坦博爾的營業收入為1.03億元，同比減少35.14%，凈利潤60.36萬元，同比減少40.18%，上半年盈利下滑，報告期內庫存1.46億元，占流動資產比例為57.03%，存貨周轉率為0.41。