新三板最新消息|上游景氣利好下游 新三板新能源汽車前景向好

數據顯示，今年1-9月，新能源汽車產銷量分別同比增長40.2%和37.7%。在政策推動下，新能源汽車仍面臨較大的發展機遇，拉動整個產業鏈增長，上游原材料領域景氣有望持續，而中下游的電機電控、電池等環節則有望出現轉機或進一步向好。

原材料價格持續上漲

容匯鋰業、百杰瑞、金源新材、金川科技、中一股份、嘉元科技、金力永磁等新三板企業從事新能源汽車上游原材料生產業務，包括碳酸鋰、氫氧化鋰、硫酸鈷、四氧化三鈷、電解銅箔、永磁材料等。

今年上半年，這些企業總體業績大幅增長。數據顯示，上述7家企業上半年實現營業收入30.5億元，同比增長62%；實現歸母凈利潤7.06億元，同比增長288%。業績大幅增長主要在于下游需求強勁，相關產品價格維持高位。以容匯鋰業為例，公司表示，鋰電新能源行情持續火熱，鋰電池需求保持旺盛，行業發展機遇凸顯，下游鋰電材料廠商對碳酸鋰需求依然強勁，碳酸鋰價格維持高位。

值得注意的是，鈷類公司業績增幅巨大。金川科技生產四氧化三鈷、金屬鈷、鎳鈷錳，今年上半年實現凈利潤4.47億元，同比增長2545.63%。公司表示，上半年鈷金屬價格快速上漲，公司產品價格隨之大幅度增長；特別是鎳鈷錳三元前驅體產品完成多家客戶的產品認證，產銷量較上年度有較大幅度增長。金源新材生產電池級四氧化三鈷、硫酸鈷及工業級碳酸鋰，今年上半年實現凈利潤1326.3萬元，同比增長835.34%。公司表示，隨著新能源產業的發展，下游產業鏈需求增加；同時，進入2017年以來，鈷市場行情回暖，價格不斷攀升。

部分公司業績增幅較小。百杰瑞生產鋰鹽，主要應用于新能源汽車、儲能及3C電子等領域，上半年凈利潤同比僅增長5.88%。主要在于上半年鋰鹽的原材料價格持續高位震蕩，并小幅上漲，公司對長期合作客戶在銷售價格上采取了適當的讓利措施。

業內人士分析，新能源汽車發展前景良好，鈷為動力電池正極材料的重要元素，需求快速增長。鈷價格今年以來上漲了60%左右，近期有所調整，但四季度仍有望上漲，對相關公司的業績仍將產生積極影響。

三元材料前景看好

動力電池的正極材料對電池性能影響大，附加值較高。安達科技、貝特瑞、天力鋰能、歐賽能源、金鋰科技等12家新三板企業生產正極材料。從今年上半年經營情況看，三元材料公司業績增長較快，而磷酸鐵鋰企業業績出現一定程度下降。

數據顯示，上半年，上述12家企業實現營業收入49.44億元，同比增長約49%；實現凈利潤5.6億元，同比增長26.3%。總體增長相對較快。從三元材料以及磷酸鐵鋰相關公司的業績增長情況看，出現較大差異。安達科技、卓能材料等7家磷酸鐵鋰類企業上半年凈利潤同比全部出現下降。其中，3家企業出現虧損。安達科技上半年實現營業收入較去年同期減少16.29%；而凈利潤較去年同期減少51.05%；毛利率由去年同期的44.99%下降至31.81%。主要在于產品磷酸鐵鋰的價格進行了適當調整。此外，主要原材料電池級碳酸鋰價格上漲，導致磷酸鐵鋰的成本上升。而久兆科技上半年虧損497萬元，去年同期實現凈利潤為457萬元。公司表示，受新能源汽車補貼政策調整的影響，2017年上半年主要產品的產量、銷量、收入出現大幅下降，而新產品磷酸鐵鋰A15尚處于研發及客戶驗證階段。

形成明顯對比的是，杉杉能源、振華新材等5家三元材料的公司上半年實現營業收入30.5億元，同比增長96.4%；實現凈利潤3.31億元，同比增長161%。杉杉能源生產鈷酸鋰、多元正極材料，上半年營業收入較上年同期增長88.99%；凈利潤較上年同期增長166.68%。主要在于公司產能規模擴大，客戶結構優化，高端新產品銷量增長，成本管控強化等。振華新材的主要產品為鋰鈷鎳錳三元、鈷酸鋰、復合三元等，上半年營業收入同比增長168%，凈利潤同比增長564%。主要在于公司客戶需求激增，動力三元材料銷售量大增，銷量同比增加2453噸，增幅424.41%。

業內人士表示，三元正極材料需求大幅增長及磷酸鐵鋰公司業績出現下降，主要是受政策推動因素的影響。2017年出臺的新能源汽車補貼政策提高了電池能量密度要求，而三元材料能夠滿足高性能需求，因而需求大幅增長，推動了三元正極材料公司業績增長。未來三元材料市場滲透率將進一步提高，發展前景良好。

濕法隔膜將供不應求

金力股份、紐米科技、惠強新材、盈博萊、旭成科技5家企業從事隔膜類業務，今年上半年業績總體保持平穩較快增長。

數據顯示，這5家公司上半年實現營業收入2.38億元，同比增長28%；實現凈利潤4270萬元，同比增長32%。各家業績存在一定差別。5家企業中，3家同比增長，2家同比下降。金力股份專注于高端鋰電池濕法隔膜及涂覆隔膜等的研發生產，上半年凈利潤同比大增2494%。公司表示，鋰電池行業保持穩定快速發展，公司產能增加。同時，生產工藝有所改進，產品良品率提升，產能增加導致固定成本下降，毛利率由上年同期的30.18%提高至42.9%。

但相同的行業環境下，同樣主要從事鋰電池隔膜研發生產的旭成科技上半年凈利潤同比下降39.28%。公司表示，受2017年新能源汽車補貼標準退坡和補貼標準從嚴，以及各地方補貼政策未及時落地等政策性因素影響，下游客戶電池廠家的電池產量下降，對電池隔膜產品的需求有所減緩。

同樣的市場環境，企業實際經營業績不同，除部分特殊因素外，總體反映出不同企業之間競爭力的差異，包括技術、質量、營銷等方面。業內人士分析，隔膜是鋰電池材料中技術壁壘最高的環節，產品附加值高，看好掌握濕法隔膜生產技術的企業。從行業供求關系看，濕法隔膜生產工藝難度大，良品率受到影響，預計2017年濕法隔膜有效產能低于行業需求，濕法隔膜生產企業面臨良好的市場環境。