一是經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)超乎預(yù)期。上半年GDP增長(zhǎng)6.9%，全年預(yù)計(jì)在6.8%—6.9%，大大超過了年初6.5%的目標(biāo)。并且，這是在美國(guó)加息，國(guó)內(nèi)沒有采取任何強(qiáng)刺激措施情況下實(shí)現(xiàn)的。
二是人民幣升值。目前人民幣匯率較年初升值了7%。而人民幣升值必然帶來人民幣資產(chǎn)的增值，其對(duì)股市的積極效應(yīng)，人們可以從美元升值帶來了美國(guó)股市長(zhǎng)達(dá)8年的大牛市中引起聯(lián)想。雖然眼下A股不具備大牛市的基礎(chǔ)，但是走慢牛則是不可抗拒的。
三是供給側(cè)改革和國(guó)資改革帶來的改革紅利，促使上市公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。從半年報(bào)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)1000%—2000%的上市公司有近50家，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)100%以上的有400多家。供給側(cè)改革極大地改善了傳統(tǒng)行業(yè)的供需關(guān)系，推動(dòng)了行業(yè)的景氣回暖和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，帶動(dòng)了相關(guān)板塊的股價(jià)上漲。預(yù)計(jì)三季報(bào)和年報(bào)，仍將保持這種高速增長(zhǎng)的旺盛勢(shì)頭。
四是新動(dòng)能的加快培育和積聚。今天的中國(guó)已將創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展提升到國(guó)家戰(zhàn)略的高度。主要體現(xiàn)在新能源汽車、人工智能、信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、高端裝備、新材料等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。越來越多的上市公司正在朝這些高、精、尖領(lǐng)域轉(zhuǎn)型升級(jí)，試圖實(shí)現(xiàn)彎道超車，這也為慢牛提供了強(qiáng)大的動(dòng)力。
本輪慢牛有哪些主要特征？
成交量溫和放大。大盤在3100點(diǎn)平臺(tái)上，日均成交量在3500億—4500億；在3200點(diǎn)平臺(tái)上，日均成交量在4000億—5000億；而在3300點(diǎn)平臺(tái)上，日均成交量則放大到5000億—6000億。
雖然2015年瘋牛行情時(shí)幾萬億的場(chǎng)外配資不復(fù)存在，2.4萬億的場(chǎng)內(nèi)融資也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及，兩融余額從6月2日8625億，到7月底突破了9000億，9月12日上升到9737億，雖然沒有超過2014年12月19日的1.01萬億，因此無法再現(xiàn)2015年那樣的大牛市，但目前溫和放大的日均成交量，顯然是與慢牛走勢(shì)相匹配的。
大盤指數(shù)以百點(diǎn)整數(shù)關(guān)為平臺(tái)，長(zhǎng)時(shí)間駐留。此前大盤在3100點(diǎn)平臺(tái)上收盤駐留了102天，在3200點(diǎn)平臺(tái)上收盤駐留了100天，而今在3300點(diǎn)平臺(tái)上又收盤駐留了16天。雖然在3300點(diǎn)收盤駐留了9天時(shí)，市場(chǎng)就沖到了3391點(diǎn)，大有拿下3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)的沖動(dòng)，但最終無功而返。
這表明，3300點(diǎn)上方的這種改變上漲角度、快速脫離平臺(tái)，試圖加速上漲突破的做法，不符合市場(chǎng)實(shí)際。連續(xù)兩周的周四和周五的跳水，正是向市場(chǎng)昭示：3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)平臺(tái)仍然需要長(zhǎng)時(shí)間駐留。
緩漲—急落—再緩漲。從5月11日3016點(diǎn)開始至今，大盤基本上是沿著45度的斜率緩慢上升。在連續(xù)緩漲后，幾乎每個(gè)月至少都有一次急落(如6月22日、7月17日、8月11日、9月7日、9月14日和15日)，然后再緩漲。
以板塊輪漲取代強(qiáng)者恒強(qiáng)。為了防止大盤出現(xiàn)“瘋牛”走勢(shì)，如今，監(jiān)管層不再像以前那樣，通過發(fā)利空消息或者明顯加快擴(kuò)容來打壓市場(chǎng)。對(duì)于個(gè)股的瘋牛走勢(shì)，監(jiān)管層采取了特停(如華大基因)、甚至兩次特停(如中科信息)，來抑制市場(chǎng)對(duì)次新股的瘋狂炒作，向市場(chǎng)警示風(fēng)險(xiǎn)。（原標(biāo)題：李志林：慢牛行情中的六大應(yīng)對(duì)策略 敢于逆潮流）