“內地A股的估值較全球其他大型經濟體合理，下半年仍然有上升空間。”她表示，內地A股市場國有基金目前的持股占比僅有4%至5%，跟日本及韓國相比并不高，仍有提升空間。對于2017年第三季度，劉鳴鏑建議，現金比例降至零，提高銀行和基礎設施行業敞口，同時削減 iPhone 概念類行業敞口。
她分析稱，過去10年，中國企業一直在沿著學習曲線緩慢上升，并且在以前由外國企業主導的國內市場變得更加值得信賴。因此，以國內市場為重點的中國上市公司股票，受益于中國整體市場的增長以及進口替代品擴張而帶來的市場份額提升。另外，穩步上升的研發投入也使得中國上市公司在技術方面更加精湛，有利于提高收入/平均售價和 毛利率。
從凈債務/EBITDA 比率和債務/普通股權益比率來看，劉鳴鏑認為，中國上市公司的杠桿水平在 2013-2015 年達到峰值，2016年回落。此外，得益于2015-2016年股價上漲，中國上市公司的凈債務占企業價值比例從2013年的18.5%下降至2015年的約12%。她表示，杠桿率的下降以及經營現金流和自由現金流狀況的改善也表明，中國上市公司正在從資本密集型商業模式向輕資產服務模式轉型。（原標題：野村：中國股市明顯改善 下半年仍有上升空間）