近日，一則有關創(chuàng)業(yè)板的消息令人關注。這則題為“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)估值即將首次低于納斯達克綜指”的消息稱，中國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基于已公布業(yè)績的市盈率目前為36.2倍，略高于納斯達克綜指的34.3倍，兩者之差是中國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2010年啟動以來的最低水平。　 
　　對于關心創(chuàng)業(yè)板命運的人們來說，這無疑算是一個好消息。今年以來創(chuàng)業(yè)板成了“下跌板”，創(chuàng)業(yè)板上市公司成了“要命3000”主角。尤其是最近，在多重利空的打擊下，創(chuàng)業(yè)板再度走出大幅下挫的走勢，指數(shù)于7月18日創(chuàng)出近兩年半以來的低點1641.38點。而就是在這種背景下，唱空創(chuàng)業(yè)板的聲音仍然不絕于耳。所以，創(chuàng)業(yè)板與納斯達克估值之差創(chuàng)2010年以來的最低水平，這雖然不能說是創(chuàng)業(yè)板的強心劑，但至少有利于穩(wěn)定創(chuàng)業(yè)板的“軍心”，有利于穩(wěn)定投資者的情緒，對于創(chuàng)業(yè)板在低位企穩(wěn)將起到積極的作用。　　 
　　不過，創(chuàng)業(yè)板試圖以此消息來提振行情的話，顯然還是力不從心。該消息還是不足以為創(chuàng)業(yè)板走出反轉行情加油。雖然該消息稱“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)估值即將首次低于納斯達克綜指”，但實際上，這只是一種推測，而真實的情況是，據(jù)該消息稱，中國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基于已公布業(yè)績的市盈率目前為36.2倍，略高于納斯達克綜指的34.3倍，所以，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的市盈率還沒有低于納斯達克綜指，只能說二者基本接軌。　　 
　　而這個基本接軌實際上也是一個比較尷尬的接軌。根據(jù)相關報道的口徑，成份股以科技股為主的中國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)過去一年大跌25%，而納斯達克綜指同期上升了26%。也就是說，目前的創(chuàng)業(yè)板處在一個相對的低位，畢竟目前的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)較2005年的高點下跌了近60%。而納斯達克指數(shù)則是創(chuàng)出了歷史新高。目前是站在歷史的高位上。兩個指數(shù)估值的如此接軌，確實不能成為支持創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走強的力量。因為納斯達克指數(shù)在經過了8年多的長牛后，隨時出現(xiàn)回調都是很正常的。而一旦納斯達克指數(shù)回調，兩個指數(shù)估值的差距又將拉大。　　 
　　不僅如此，兩個指數(shù)估值的接軌之所以被認為是一個比較尷尬的接軌，究其原因還在于，這種接軌表明，A股創(chuàng)業(yè)板之前的估值確實偏高了。納斯達克指數(shù)經過了8年多的長牛，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)經過了兩年的熊市，在這種情況下，納斯達克綜指的估值才看到了趕上創(chuàng)業(yè)板指估值的希望。創(chuàng)業(yè)板之前估值的偏高就可想而知了。它也表明，近兩年創(chuàng)業(yè)板股指的下跌確實有其合理之處。　　 
　　實際上，對于創(chuàng)業(yè)板市場與納斯達克市場來說，兩個市場估值的接軌這只是很表面的東西。其實，即便創(chuàng)業(yè)板估值與納斯達克市場的估值完全接軌了，也并不表明創(chuàng)業(yè)板的投資價值可以與納斯達克市場接軌。因為從當下的市場來看，仍然存在不少削弱創(chuàng)業(yè)板公司股票投資價值的因素。　 
　　比如，創(chuàng)業(yè)板上市公司業(yè)績變臉的問題。上市公司出現(xiàn)業(yè)績變臉這種情況在世界上的任何一個股市都是不能完全回避的。但在A股市場，特別是在創(chuàng)業(yè)板，上市公司業(yè)績變臉的現(xiàn)象實在是太普遍，這種情況就不太正常了。因為涉及到多方面的利益關系，而且這種利益關系太重大，不少企業(yè)上市本身就面臨著弄虛作假的問題，以至上市之后，公司業(yè)績紛紛變臉。這種業(yè)績變臉的大量出現(xiàn)，自然會動搖創(chuàng)業(yè)板的投資價值。如創(chuàng)業(yè)板近期的下跌，在很大程度上就與創(chuàng)業(yè)板權重股溫氏股份、樂視網的業(yè)績變臉存在關聯(lián)。　　 
　　又比如，重要股東的套現(xiàn)問題，也動搖著投資者對上市公司的信心。由于創(chuàng)業(yè)板上市公司以民營企業(yè)、私營企業(yè)為主，而這些公司股票上市又都帶來了一夜暴富效應。所以，這些公司的股票上市后，重要股東們總會想方設法進行套現(xiàn)。有的重要股東，甚至包括控股股東也都進行清倉式減持。就連重要股東都在進行清倉式減持，其股票的投資價值當然會受到質疑。　　 
　　再比如，IPO加速發(fā)行，這也會導致股票的重心下移。尤其是在場外資金進場緩慢，股票的價格只能依靠場里資金維持的情況下，新股發(fā)行越多，股票的重心就會越發(fā)下行。而目前A股IPO的發(fā)行節(jié)奏之快全世界都沒有，這顯然不利于提振創(chuàng)業(yè)板的投資價值。　 
　　此外，投資者保護這是A股市場的一大軟肋。雖然對投資者保護管理層一直都在強調，但切實有效的保護措施在A股市場比較短缺。如果遇上投資者利益受到損害，這其中的損失基本上都是投資者承擔。而在美國股市卻有集體訴訟制度來為投資者保駕護航。由于A股對投資者的保護明顯不如美國股市，這也使得A股市場包括創(chuàng)業(yè)板的投資價值因此而被削弱。　　 
　　因此，比較創(chuàng)業(yè)板與納斯達克市場的投資價值，僅僅只是二者之間估值的接軌顯然還是不夠的。更重要的是監(jiān)管要接軌，新股發(fā)行制度要接軌，對投資者利益的保護更要接軌。

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