9月23日，杜勁松等瑞信分析師在今天的報(bào)告中寫道，包括雅居樂(lè)(3383.HK)、富力地產(chǎn)(2777.HK)、合景泰富(1813.HK)和保利香港(0119.HK)在內(nèi)，不少開發(fā)商過(guò)去一年的新債務(wù)中，有大約一半都是信托貸款。
瑞信認(rèn)為將新增信托融資和開發(fā)商的新增貸款兩相對(duì)比，這一角度更適于用來(lái)評(píng)估開發(fā)商未來(lái)融資能力可能受到的影響。上半年新增信托融資2080億元人民幣，和開發(fā)商的銀行貸款2110億元人民幣相差無(wú)幾。
而房地產(chǎn)信托融資僅從2009年下半年才開始大幅增長(zhǎng)，瑞信稱：不少開發(fā)商在做營(yíng)業(yè)資本預(yù)算時(shí)，都假設(shè)他們能持續(xù)通過(guò)信托和其他非傳統(tǒng)渠道為項(xiàng)目找到融資，如果政府進(jìn)一步限制這些融資渠道的話，開發(fā)商未來(lái)的項(xiàng)目將會(huì)受到非常大的影響。房?jī)r(jià)和成交量可能會(huì)出現(xiàn)比之前預(yù)期更大的下滑幅度，整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)將上升。
瑞信維持對(duì)地產(chǎn)股的“減持”評(píng)級(jí)。
9月21日，路透社引述兩位消息人士報(bào)道稱，銀監(jiān)會(huì)近日發(fā)文，要求信托公司就自身與綠城中國(guó)(3900. HK)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)情況做出報(bào)告。消息人士稱，銀監(jiān)會(huì)已向其直管的信托公司發(fā)文,要求信托公司填寫"與綠城集團(tuán)及關(guān)聯(lián)企業(yè)開展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)調(diào)查表,并根據(jù)項(xiàng)目運(yùn)行情況注明風(fēng)險(xiǎn)判斷意見(jiàn)"。
盡管綠城對(duì)此作出官方回應(yīng)稱：公司目前沒(méi)有收到任何監(jiān)管部門的調(diào)查通知;公司目前開展的信托業(yè)務(wù)均符合規(guī)定;公司的資金財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健正常。但這一消息引起了市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的高度關(guān)注，也引發(fā)了昨日港股上市的中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商10%以上的大跌。