原文標(biāo)題：股票策略私募迎戰(zhàn)2019：熬過嚴(yán)寒 苦盼春天
摘要
2018年已近收官，股票策略私募業(yè)績卻一片慘淡，行業(yè)平均虧損超10%。不同于那些早早空倉的“聰明私募”，堅守在寒冬中的私募都在期盼著春天的到來。部分私募人士坦言，2018年的嚴(yán)寒甚過2008年，只能做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，再戰(zhàn)2019。
2018年已近收官，股票策略私募業(yè)績卻一片慘淡，行業(yè)平均虧損超10%。不同于那些早早空倉的“聰明私募”，堅守在寒冬中的私募都在期盼著春天的到來。部分私募人士坦言，2018年的嚴(yán)寒甚過2008年，只能做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備，再戰(zhàn)2019。
目前，A股一些積極因素正在顯現(xiàn)：多路長線資金入市、估值處于底部、宏觀政策正在回暖，總體上判斷，2019年市場表現(xiàn)可能會優(yōu)于2018年。
私募遇業(yè)績寒冬
今年以來，A股市場出現(xiàn)了較大幅度的波動，上證指數(shù)一度從最高的3587.03點跌至最低的2449.20點，跌幅最高達28%。雖然在10月19日的低點后，市場各大指數(shù)均出現(xiàn)了較大程度的復(fù)蘇，但仍舊是以震蕩行情為主，全市場的反彈仍未到來。
在這一背景下，與市場行情密切相關(guān)的股票策略私募業(yè)績更是遭遇了一場寒冬。深圳一私募人士坦言：“雖然現(xiàn)在才是冬天，但對我們這些二級私募而言，其實已經(jīng)過了一整年的冬天了。今年市場行情真的太差，除了極少數(shù)押對個股的私募外，絕大部分私募都是虧損的。”
私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，股票策略平均收益為-14.26%。同時，從私募規(guī)模來看，2017年表現(xiàn)出彩的大型私募今年業(yè)績平平，業(yè)績排名靠前的私募共同點就是產(chǎn)品規(guī)模都不大，其因為資金量小，風(fēng)格更為靈活，收益也更高。
因此，不少人士笑稱，2018年股票策略類私募最佳策略可能就是空倉策略。鉅陣資本投資副總監(jiān)鐘恒在接受中國證券報記者采訪時表示，每類策略均有其周期性，沒有一種單一策略能穿越牛熊。截至12月7日，朝陽永續(xù)的各類私募精選指數(shù)中，今年業(yè)績表現(xiàn)比較好的是商品期貨趨勢策略，表現(xiàn)比較差的是股票多頭策略。
部分私募踏錯節(jié)奏
“2018年外部風(fēng)險疊加二級市場各種‘黑天鵝’事件，全年投資不確定性很大，站在年末來看，空倉的確是最成功的策略。但是全年還是有許多結(jié)構(gòu)性行情，例如醫(yī)藥、5G等，想要做到絕對的空倉還是比較難的。”新富資本研究中心方面表示。
在鐘恒看來，從主觀的股票多頭策略角度來看，私募的倉位變化較大，上半年倉位相對較高，下半年較低，四季度進一步下降，但也不乏滿倉和加倉的私募。私募回撤大離不開三個原因，一是倉位比較重，二是集中度比較高，三是踏錯節(jié)奏。