鼎鋒資產(chǎn)的副總經(jīng)理王小剛，可謂資本市場的“老兵”。早在19歲讀大二時，他就與股票市場結(jié)緣。上世紀90年代，他投身于券商自營，成為A股市場最早期的投資經(jīng)理之一，之后又在2009年加入“奔私”大軍，投身鼎鋒資產(chǎn)，這一干就是8年。
憑借優(yōu)異的業(yè)績，他獲得了上海證券報評選出的金陽光·五年卓越私募基金經(jīng)理獎。面對獎項，他卻認為自己在投資上并沒有天賦，值得慶幸的是這一路始終選擇了堅守。
經(jīng)歷了資本市場的潮起潮落，也見證了幾輪牛熊轉(zhuǎn)換，王小剛十分感慨。他說，做投資千萬不要把自己逼在“懸崖”邊上跳舞。即使止損10次后，每次都反彈了，到第11次時還是會堅決止損，不要有僥幸心理。對于后市，王小剛依舊看好那些具備估值空間和業(yè)績支撐的個股。
選股為王的時代
近期A股市場經(jīng)歷了一波幅度不小的調(diào)整。采訪的當日，王小剛卻表現(xiàn)出輕松、從容的心態(tài)。
事實上，今年個股分化十分劇烈，可謂“冰火兩重天”。在王小剛看來，時代不同了，投資者的“審美”也發(fā)生了變化。
“比如2014年和2015年，是小股票的牛市，那時候流行炒題材、炒故事，而如今又回到炒業(yè)績的時代了。”他認為，在這種市場中，才會體現(xiàn)出專業(yè)投資者的價值，通過精選個股來獲取超額收益。
談及對未來市場的預(yù)判，王小剛認為，如果市場風險偏好不發(fā)生較大的變化，兩年之內(nèi)投資的風向都應(yīng)該是偏重業(yè)績，而不是偏重“講故事”。在其看來，中小創(chuàng)整體還會繼續(xù)“殺估值”，最終一定會出現(xiàn)一批市值僅有十多億元的公司。
談及看好的投資方向，他表示，今年配置個股中的多數(shù)股票，在今年年初其PE都跌到了20多倍。他預(yù)判，這些股票今年應(yīng)該大概率能獲得30%以上的漲幅。同時他也看好低估值中的大藍籌，這些個股的市盈率大約在10倍左右，但其成長性在20%—30%左右，且最好是細分行業(yè)的龍頭。
就行業(yè)而言，他看好醫(yī)藥流通、小間距電視、新能源汽車的上游板塊，以及新興消費和智能汽車等領(lǐng)域。
如履薄冰
穩(wěn)中求進
談及自己的投資風格，王小剛用了“穩(wěn)中求進”四個字作為總結(jié)。而這或許與他早期的從業(yè)經(jīng)歷有關(guān)，在經(jīng)歷了市場的教育后，他深刻意識到，做投資千萬不要把自己逼在“懸崖”邊上跳舞，也更加明白“復(fù)利”這個“世界第八大奇跡”對于投資的意義。
作為基金經(jīng)理，他曾在2001年因東方電子投資失敗徹夜未眠。他坦言，當時壓力大到已經(jīng)失去了自信。不過從此以后，他十分重視對回撤的控制。
據(jù)王小剛介紹，鼎鋒資產(chǎn)對于控制回撤有一套系統(tǒng)性的方法。而公司的風控制度也非常嚴格，在凈值回撤達到15%以上時，基金經(jīng)理要被罰款；出現(xiàn)20%以上回撤時，除了無條件降低倉位之外，基金經(jīng)理的罰款還要加倍。如果基金經(jīng)理不主動調(diào)倉，風控總監(jiān)會授權(quán)交易部強制執(zhí)行。
王小剛說，他管理產(chǎn)品首先考慮的就是凈值的持續(xù)上漲，其次才是方法和原則。而凈值的持續(xù)上漲，則是要看市場是否存在機會，再配合大波段擇時的操作。
事實上，從過往市場幾輪大幅波動來看，王小剛的擇時成功率很高。但他坦言，其擇時并不追求更高的贏利，而是控制波動失控的風險。比如，此輪市場下跌之前，他認為市場到了相對高位，就大幅進行了減倉。
王小剛認為，就短期而言，控制回撤難免會犧牲收益率，但長期而言，控制回撤則會取得復(fù)利的效應(yīng)。而隨著時間的積累，投資體系的不斷健全，管理基金的凈值穩(wěn)定度提升之后，做投資的心態(tài)會更好，也會更加自信從容。