近幾年，A股四季度行情都有不同程度的變化，進而影響到基金全年的業績排名。數據顯示，平均有超過四分之一的基金在四季度完成了年度的業績“逆襲”。分析人士指出，前三季度普漲的股票四季度往往出現滯漲，年末也會偶發出現新的“弄潮兒”。今年四季度機會或將在券商、建筑、房地產板塊出現。
年末業績逆襲頻現
海通證券的數據顯示，過去五年，公募基金在前三季度凈值漲幅排名，將其分為前25%、25%-50%、50%-75%、75%-100%(后25%)四個分位，并觀察排名75%-100%(后25%)的基金在第四季度的業績表現。從2012-2016年，前三季度排名后25%的基金中，年終時全年排名進入前75%的分別有24%、19%、49%、23%、14%，即平均有26%的基金實現業績逆襲。
統計2012-2016年前三季度領漲的前5個行業、以及領跌的前5個行業在四季度的超額收益表現，海通證券發現，除了2014、2015年以外，其他時期這些行業在四季度的平均超額收益都不顯著。而在2012、2013、2016年，震蕩市背景下，前三季度漲幅中等的行業反而四季度逆襲比率更高。
回顧過去五年的歲末市場表現，A股頻繁出現某些行業的短期逆襲。例如，2012年12月，銀行股指數大漲24%。2014年11月-12月的“一帶一路”、券商大漲。2016年11月17日安邦舉牌中國建筑，11月份中國建筑大漲50%，帶動建筑板塊11月份大漲15%，而同期上證綜指漲幅僅為5.6%。
海通證券指出，歲末“逆襲”的原因，首先，低漲幅，板塊間年內收益差距拉大，表現落后的品種性價比提升，如2012年的銀行，2014年的非銀，2015年的地產、券商，2016年的建筑等。其次，低配置：機構年底排名博弈激烈，低配板塊成為排名靠后機構實現彎道超車的潛在籌碼，如2012年年底銀行大漲前，基金倉位已從2010年的27%跌至5.3%，處于歷史最低點；2015年年底券商大漲前，基金持倉已跌至0.4%，位于2011年以來歷史低點；2015年年底房地產大漲前，基金持倉僅為3.1%，為2011年以來最低值。
三大板塊受關注
海通證券認為，歲末行情中，政策或事件催化亦不容忽視，如2014年“一帶一路”、降息刺激，2015、2016年的險資舉牌。從這些催化因素出發，海通證券投資者建議關注券商、建筑、房地產板塊。
對于四季度的行情走勢，天風證券表示持續看多券商板塊，當前的市場整體格局依然十分清晰，資金對于后市的看法和相應的投資偏好調整是目前的核心因素。如果資金對于階段性投資機會形成較一致的預期，來自不同類型金融機構的增量資金跑步入場，券商板塊大概率將持續受益于市撤境的改善。配置上，天風證券首先看好營收結構多元、綜合實力強的行業龍頭券商；其次是投研、投管能力突出和持續發展信用業務的券商。
華泰證券認為，從上市公司中報關鍵財務指標來看，設計訂單和預收/預付款大幅增長，建筑行業改善趨勢延續。華泰證券預計大基建與園林板塊仍將帶動建筑行業收入的快速上升。維持對下半年基建投資穩定，地產新開工回升的判斷，行業環比改善趨勢有望延續。
申萬宏源證券認為，近期在房地產行業集中度快速提升的背景下，行業銷售增速或高于預期將利好龍頭房企，同時在政策調控周期，龍頭房企擁有更強的資金實力與更分散與充沛的土地儲備。重點推薦行業龍頭股，同時建議關注業績增長確定性強彈性高的公司。
中信證券則表示，A股的地產企業從銷售到結算的時間周期比較長，高毛利部分的結算高峰比較晚，未來業績超過市場一致預期的可能性比較大。此前，市場對于2017年秋天的銷售過于悲觀(由于按揭貸款下降和去年同比基數比較高)，未來也有預期修正的可能性。中信證券看好行業龍頭投資價值。
