今年二季度，A股市場延續(xù)著“二八分化”的主基調(diào)，白馬藍籌股接連上漲，上證50指數(shù)上漲8.06%；相比之下，中小創(chuàng)延續(xù)跌勢，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在二季度下跌4.68%。對此，南方優(yōu)選 、南方績優(yōu)成長等基金基金經(jīng)理駱帥指出，今年以來大盤藍籌顯著跑贏中小創(chuàng)，市場行情分化現(xiàn)象嚴(yán)重，但這一現(xiàn)象自去年3季度就已開始，只是今年更加明顯。
駱帥認(rèn)為，導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因可能有以下幾方面：一是企業(yè)盈利趨勢在發(fā)生變化，傳統(tǒng)行業(yè)在近兩年的基建及房地產(chǎn)拉動下，出現(xiàn)了復(fù)蘇回升，在此大背景下，相關(guān)的股票表現(xiàn)出現(xiàn)了趨勢性的變化。二是投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，滬港通開通后，來內(nèi)地投資A股的香港資金主要來源于美國 、加拿大等國的養(yǎng)老金，這些資金比較關(guān)注絕對收益，投資風(fēng)格更偏價值。三是行業(yè)集中度的提升，在經(jīng)濟減速背景下，要使GDP增長保持一定速度，資源將向優(yōu)勢企業(yè)集中。最后監(jiān)管環(huán)境的變化也助推了藍籌行情的上漲。
瑞銀證券中國首席策略分析師高挺最新發(fā)表A股策略報告稱，二季度公募基金依然偏愛消費白馬股，而其對受益于無風(fēng)險利率上行的保險股的興趣也明顯提升。公募基金對保險、白色家電和飲料制造板塊配置的加倉幅度最大，分別上升3.2、1.8和1.2個百分點，之后是電子、計算機設(shè)備和電力。
從基金近日披露的二季報持倉來看，二季度公募基金的前十大重倉股分別是中國平安 、格力電器 、五糧液 、貴州茅臺 、美的集團 、伊利股份 、招商銀行 、瀘州老窖 、大華股份 、索菲亞 ，其中食品飲料行業(yè)占據(jù)4席，家用電器行業(yè)占據(jù)2席。分析普遍認(rèn)為，中國這幾年消費升級趨勢明顯，中長期大消費板塊有較好的風(fēng)險收益比。
展望下半年市場，駱帥判斷，在中小股票短期的技術(shù)性反彈后，價值藍籌將繼續(xù)跑贏，但跑贏幅度將減小，并從大市值龍頭股擴散至中等市值藍籌股。這種情況的根本原因在于中小股票的估值依然偏高，而價值藍籌雖然逐漸合理但仍具有性價比。從周期/非周期這個角度來說，由于本輪基建周期(長度為3年)大概率將在三季度見頂，而周期股在經(jīng)濟周期下行過程中將面臨壓力，因此消費類藍籌股仍是最優(yōu)選擇。
駱帥認(rèn)為，監(jiān)管環(huán)境的變化與“金啊融去杠桿”是一脈相承的。金融去杠桿的意圖是正本清源，讓資本更多的支持實體經(jīng)濟，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，減少金融的空轉(zhuǎn)現(xiàn)象，降低金融泡沫風(fēng)險，同時也讓人民幣匯率更加穩(wěn)定。這些變化對A股投資者而言可能有一個“陣痛期”，但只要盡快轉(zhuǎn)變心態(tài)，從籌碼博弈到價值投資，就會發(fā)現(xiàn)這種環(huán)境是更有利于投資者長期利益的。
他表示，隨著中報、三季報披露的臨近，一些中市值績優(yōu)股有望在下半年表現(xiàn)優(yōu)異，也就意味著市場風(fēng)格更加均衡，“一九行情”可能向“三七行情”擴散。從最近的市場表現(xiàn)也能看出端倪，即使行情擴散，仍然是以業(yè)績和估值為基礎(chǔ)的，很多股票貴得離譜，貴得不合理，可能仍然會跑輸。
上投摩根核心基金表示，下半年市場機會將大于風(fēng)險，A股有望呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性投資機會。該基金將繼續(xù)以精選個股作為首要方向。首先，重點關(guān)注成長股，尤其是近兩年漲幅不大但業(yè)績穩(wěn)定增長的個股。這些個股伴隨業(yè)績兌現(xiàn)，下半年有望獲得超額收益。其次，關(guān)注大消費領(lǐng)域。居民可支配收入仍處于穩(wěn)步提升階段，與居民消費相關(guān)的領(lǐng)域存在投資機會。
免責(zé)聲明：本網(wǎng)站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責(zé)，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)