東方電氣(600875)
2017 上半年扭虧為盈
公司發布半年度業績預告， 2017 年 1-6 月份實現歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣 3.7 億元左右，比上年同期增加人民幣 7.1 億元左右。
項目結構改善 降本增效成果顯著
報告期內， 實施“成本領先工程”，強化內部管理，狠抓降本增效，在提高國產化率，提高采購集中度，提高材料利用率等方面取得較好的成效；同時上半年繼續調整產業結構， 上半年盈利能力較好的項目實現銷售較多， 1-6 月主營業務毛利率同比上升。
新能源和海外市場潛力大
公司是我國最大的發電設備研究開發制造基地和電站工程承包特大型企業之一， 2017 年公司繼續調整產業布局，大力拓展新能源和海外市場業務，著力打造風電、國際業務、太陽能、服務四個百億產業， 其中核電領域公司具有絕對優勢，是我國核島、常規島設備的核心供應商，根據《“十三五”核工業發展規劃》，到 2020 年我國核電運行和在建裝機將達到 8800 萬千瓦，對公司產品業績形成強力拉動。此外，“一帶一路”助推我國核電走出國門，公司已經完成自主三代核電華龍一號蒸汽發生器研制，按計劃推進華龍一號及CAP1400 常規島主設備汽輪機和發電機研制，有望收獲國際核電訂單。
定增延伸產業鏈 提升綜合實力
公司 3 月發布增發預案， 向東方電氣集團購買其持有的東方財務、國合公司、東方自控、東方日立、物資公司、大件物流、清能科技、智能科技等資產，交易完成后公司業務板塊延展至金融、物流、貿易、工業智能裝備等領域，綜合實力進一步增強，盈利能力也將提升。
盈利預測與投資評級
我們預計公司 2017-2019年 EPS為： 0.32\0.37\0.44元/股，給予增持評級。
風險提示：新能源及海外業務進展不及預期
（原標題：半年報點評：扭虧為盈 期待新能源與海外業務放量）
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