1、環(huán)保行業(yè)周報：“雄安行情”方興未艾 “一帶一路”五月盛開
環(huán)保板塊：長期來看，在趨嚴政策和節(jié)點任務的帶動下，行業(yè)整體景氣程度相對較高，年增長確定性依然較強，約30%，對應17年行業(yè)PE27.7（4月28日）。維持環(huán)保行業(yè)“買入”評級，關注當前“雄安新區(qū)”主題和五月“一帶一路”主題。
1.“雄安新區(qū)”主題：
設立雄安新區(qū)旨在圍繞京津冀打造新增長極和世界級城市群，目前來看，規(guī)劃剛剛起步。雄安行情分化、調(diào)整后，板塊熱度依然不減。我們認為，未來隨著細分詳細規(guī)劃的不斷披露，細分板塊可迎來新的機會，關注以下板塊：
（1）水環(huán)境和PPP：環(huán)保細分行業(yè)景氣性最好，技術商業(yè)模式成熟，政策上“河長制”的逐步推開，主體催化事件給予板塊更高的彈性。水環(huán)境板塊仍會持續(xù)發(fā)酵，關注港股：北控水務，A股為中金環(huán)境（31.16 +0.00%）、東方園林（17.80 -0.45%）、碧水源（20.65 -0.58%）。（2）智慧環(huán)境板塊：隨著雄安未來細分規(guī)劃的出臺，受益于雄安新區(qū)的高標準和創(chuàng)新規(guī)劃，環(huán)境綜合信息大數(shù)據(jù)及控制系統(tǒng)、智能化管網(wǎng)、智慧城市有望在雄安新區(qū)落地，關注標的為：雪迪龍（16.81 +0.00%）、聚光科技（29.17 -0.34%），漢威電子（18.26 +1.00%）。
2.“一帶一路”主題：
2017年一帶一路高峰論壇將于5月14日北京舉行，在經(jīng)濟全球化大背景下，中國企業(yè)走出去的同時又要強調(diào)綠色發(fā)展與綠色輸出。我們認為，具有海外背景的環(huán)保公司將在環(huán)保基礎設施建設、高端技術共享及海外并購方面受益。（1）“一帶一路”主題關注標的：博世科（42.00 -0.90%）、天翔環(huán)境（17.95 -1.05%）和三維絲（13.90 -1.49%）。
公用事業(yè)板塊：近期煤價的下行走勢促使火電盈利改善，在市場熱點消退，風格轉(zhuǎn)向藍籌的預期下，估值相對較低的火電板塊有望吸引市場資金關注，期待中期電力行業(yè)基本面的持續(xù)改善以及電力行業(yè)改革三重奏（供給側(cè)改革+國企改革+電力體制改革）帶來投資機會。我們維持電力行業(yè)“增持”評級，繼續(xù)推薦受益改革及業(yè)績快速成長的三峽水利（11.96 +0.00%）、涪陵電力（52.20 +0.06%），此外建議關注龍頭火電公司華能國際（7.52 -0.53%）、華電國際（4.76 +0.00%）、國電電力（3.26 -0.61%）、大唐發(fā)電（4.58 -0.65%）等。
投資組合：
（1）環(huán)保板塊：博世科、神霧環(huán)保（32.85 -0.48%）、中金環(huán)境、啟迪桑德（35.40 +0.00%）、天翔環(huán)境；
（2）公用事業(yè)板塊：涪陵電力、三峽水利。（光大證券（14.47 -1.03%） 陳俊鵬）
2、醫(yī)藥行業(yè)2017年5月投資策略：公立醫(yī)院改革加劇 進一步強化龍頭地位
主要觀點：2017年1-3月份醫(yī)藥制造業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入6749億元（同比+11.0%）、利潤總額718億（同比+13.4%），收入增速與2016年同期（+10.1%）相比有所升高、利潤增速與2016年同期（+14.2%）相比有所下滑。我們分析認為2017年醫(yī)藥工業(yè)迎新變化周期，10%是醫(yī)藥工業(yè)增速的底部區(qū)域，或有望達到13%-15%：1）醫(yī)保控費緩和跡象，另外新版醫(yī)保目錄調(diào)整結(jié)構性醫(yī)保控費及商業(yè)保險的崛起，醫(yī)藥工業(yè)增速可能進一步復蘇；2）摒棄唯低價中標、2017年為執(zhí)行新標大年，處方藥價格進入相對穩(wěn)定期；3）創(chuàng)新藥審批環(huán)境優(yōu)化等。維持“強于大市”評級。策略：輕醫(yī)重藥、重配龍頭，重點推薦片仔癀（53.40 +0.02%）、華東醫(yī)藥（90.01 +0.17%）、上海醫(yī)藥（23.88 -0.50%）、恒瑞醫(yī)藥（54.61 -0.05%）等。具體選股思路如下：
品牌中藥OTC業(yè)績穩(wěn)定，估值低，具有資源稀缺性的特征，持續(xù)提價能力強，重點推薦片仔癀（600436）、東阿阿膠（63.20 -0.39%）、云南白藥（83.15 -0.18%）；
低估值龍頭，重點推薦華東醫(yī)藥（000963）預計2017年業(yè)績增速30%，當前估值23倍，PEG顯著小于1；濟川藥業(yè)（32.76 -1.03%）估計2017年業(yè)績增速28%，估值僅23倍，PEG顯著小于1；建議關注復星醫(yī)藥（29.92 +0.00%）；
兩票制落實速度加快，全國及地方區(qū)域龍頭將持續(xù)受益，重點推薦從區(qū)域走向全國的上海醫(yī)藥（601607）、年報業(yè)績出色的區(qū)域龍頭柳州醫(yī)藥（73.75 -0.01%）；建議關注瑞康醫(yī)藥（0.00 +0.00%）；
創(chuàng)新藥是在醫(yī)保控費大背景下永恒的主題，持續(xù)關注有創(chuàng)新能力的龍頭公司，重點推薦恒瑞醫(yī)藥（600276）。（西南證券（5.92 -0.84%） 朱國廣 何治力）