【個股研報】
亨通光電：“光+電”主營核心競爭力突出，定增有望開拓業績新增長點
受益行業景氣，公司“光+電”主營核心競爭力突出。光纖光纜：預計“十三五”期間的行業增速達到15-20%。行業集中度較高，國內前六家占據70%-80%份額，公司是國內產業鏈最為完整的主力供應商之一，2015年市場份額位居國內第二，全球第四。電線電纜：預計到2020年市場規模達1.7億元。目前國內中低壓市場處于完全競爭，公司是擁有從陸纜到海纜、從中低壓到超高壓、從電力到光電復合纜的少數企業之一。2015收購電信國脈51%股權和萬山電力51%股權，分別實現了從光、電產品向系統集成和工程規劃的延伸，具備全產業鏈的規模優勢；客戶群穩定，包括電信、移動、聯通、國家電網、華為等。同時海外市場持續擴張，15年11月，收購PT Voksel Electric Tbk 30.08%股權，12月收購阿伯代爾電纜75%股權和阿伯代爾歐洲100%股權。公司“光+電”主營核心競爭力突出。
定增延伸產業鏈，有望成為業績新增長點。（1）海底光電復合纜擴能：擬投入8.3億元，設計產能775公里，產品包括35kV、110kV、220kV單芯和三芯海底光電復合纜、500kV單芯海底光電復合纜以及臍帶纜，合計目標總產值約12.80億元；（2）新能源汽車傳導、充電設施生產及智能充電運營：以蘇州—吳江為切入點，擬投4.66億用于生產項目，達產后將形成年產新能源汽車線控組件97000套、充電設施36000個/臺的生產能力；擬投1.79億于智能充電運營項目（一期）；（3）智慧社區—蘇錫常寬帶接入：擬投資4.98億用于蘇無常三地開展寬帶接入，建成覆蓋70萬家庭和政企用戶的寬帶網絡；（4）大數據分析平臺及行業應用服務：2015年12月收購優網科技，優網科技致力于通信行業中信令數據的采集、解碼、挖掘和對行業應用的開發。擬投3.8億元，圍繞三大應用進行開發，實現與各應用的高效對接和數據傳送。定增延伸產業鏈，有望成為業績新增長點。
盈利預測與投資建議。看好公司“從生產研發型向創新創造型轉型”、“從產品供應商向全價值鏈集成服務商轉型”、“從制造型向平臺服務型轉型”、“從本土企業向國際化轉型”的戰略布局及推進效率。預計16-18年的EPS分別為0.68/0.80/0.97元，對應PE為19/16/13倍。首次給予“謹慎推薦”評級。
風險提示。投資不及預期；新業務推進不及預期。（東莞證券）
烽火通信：網安監查強化龍頭地位，高層調任催化國改預期
網信辦牽頭全國首次信息基礎設施網安檢查，烽火通信作為國內網絡安全龍頭公司率先受益；郵科院院長調任大唐，可能會帶來國企改革及資產整合預期升溫；考慮到解禁、增發、高管股權激勵等因素，以及當前估值水平，我們判斷股價具安全邊際。預測16-18年EPS分別為 0.86/1.16/1.49元，維持“強烈推薦-A”，目標價35.00元。
1、網絡安全催化：網信辦牽頭全國首次信息基礎設施網安檢查，龍頭受益。
首次全國范圍關鍵信息基礎設施網絡安全檢查工作啟動，此次檢查由中央網信辦牽頭組織，體現了國家對網絡安全問題的重視已經上升到國家戰略層面。進一步強調重點網絡安全管控范圍由黨政軍向金融、能源、電力、通信、交通等領域擴展，由政府向企業延伸。利好網絡安全板塊，網絡安全監測和信息安全軟件搛設施國產替代邏輯將得到強化。烽火通信通過全資收購烽火星空，成為我國網絡安全監測和輿情大數據領域的龍頭，是公安部、網信辦等網安業務核心服務商，并且在公共安全市場份額第一。此次檢查由中央網信辦牽頭組織，并由中央和國家機關統一部署，體現了國家對網絡安全問題的重視已經上升到國家戰略層面，對于烽火通信的網安業務將構成實質利好。
2、國企改革預期：郵科院院長調任大唐，或致資產整合預期升溫
據澎湃網新聞報道，6月23日，原郵科院院長童國華出任電信科學技術研究院院長、大唐電信科技產業集團總裁，原大唐電信總裁真才基調任中國電信副總裁。中國電信屬于副部級央企，郵科院和電信科學技術研究院同屬于正局級央企，此次童國華和真才基屬于平調。更重要地，市場關于郵科院和大唐重組的預期由來已久，但之前因兩者業務發展相對獨立，且屬于同級別央企，整合阻礙較大。而此次童院長從郵科院調任至大唐，一旦后續兩者整合推進，有利于減少兩個央企之間的互斥，相比之前更容易協調，且實操上的可行性得到增強。