這部分中介機構人員的業務范圍相對較廣,新三板只是其證券市場業務中的一部分。對于主辦券商來說,整個新三板業務主要包括推薦掛牌、持續督導、做市、定增、并購重組等財務顧問業務。中小企業是中國數量最大、最具創新活力的企業群體,在促進經濟增長、推動創新、增加稅收、吸納就業、改善民生等方面具有不可替代的作用。根據國家統計局發布的《2016年中國中小企業運行報告》,2016年末,全國規模以上中小工業企業(即年主營業務收入為2000萬元及以上的中小工業企業法人。)有37.0萬戶。
因此,當前主辦券商除了做前期推薦掛牌,一方面還要做好掛牌公司的持續督導工作,提高掛牌公司信息披露質量和公司治理水平,促進掛牌公司規范運作。另一方面是幫助已掛牌公司解決融資難的問題,做好掛牌公司和投資者之間的“橋梁”。此外,還需要做好做市工作。
從監管機構的角度來看,新三板的監管機構主要系股轉系統和證監會及其派出機構。從2013年12月國務院發布49號文確立新三板市場地位,新三板正式向全國放開,至今發展不足4年。截止目前,整個新三板市場已積累了上萬家的掛牌公司,配套的制度規則也在逐步完善過程中,但至今還有很多問題還在解決過程中。相較于國內A股近30年的發展歷史,新三板從成長到成熟階段,在已取得巨大成績的基礎上,還需繼續付出努力。
新三板一個重要的市場參與者就是投資者,根據股轉系統發布的《全國中小企業股份轉讓系統2016年市場統計快報》,2016年新三板的機構投資者有38,499戶,個人投資者有295,723戶。
投資者有的是參與掛牌公司的定向發行,有的是參與掛牌公司二級市場股票交易。掛牌公司通過定向發行融資,一方面可以解決企業自身的資金問題,降低對間接融資的依賴程度,改善企業自身的資本結構;另一方面可以通過定向發行的方式,實施員工股權激勵、引入新的戰略合作伙伴,收購資產等企業目的,投資者的參與在一定程度上可以挖掘掛牌公司的價值,幫助企業快速成長。截至2017年8月18日,掛牌公司今年累計發行股票金額達794.77億元,共有1783家公司完成了股票發行融資。掛牌公司股票成交累計達1489.09億元,其中做市方式轉讓的股票成交累計達597.95億元。
新三板是中國多層次資本市場中重要的一環,目前還是處于良好起步階段。隨著掛牌公司數量增加,市場規模迅速擴大,這對監管提出了更高的要求;同時,在市場發展的過程中,也反映出當前制度和規則尚需相應改進。
新三板市場是面向眾多的中小企業,以及許多創新創業企業,這個市場和其背后的中小企業一樣,具有巨大的成長空間,同時也還需要時間來成長和持續改進。
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