本周熱點：金屬的四維度景氣比較
對于驅動交錯背景下大類金屬的景氣分化，本周行業周報做簡單的綜合梳理：
① 兩大類配置角度，工業金屬與稀有金屬間的配置在通脹頂部前后呈現顯著切換，源于小金屬補漲特質。當前生產端通脹處下行，稀有/工業金屬股價比正見底回升。短期無論價格端還是股價端，稀有金屬強于工業金屬的趨勢或將延續.
供需角度，② 以產業鏈看需求，景氣排序依次為新能源汽車相關>消費電子相關>醫藥軍工相關>地產鏈相關。對地產鏈相關銅、鎳、鉛、鋅、鉬持謹慎態度。對新能源汽車鏈相關鋰、鈷、稀土，出口相關鈦，消費升級相關鎂較樂觀。③ 供給來看，電解鋁、稀土、鎂、鈦受益國內環保去產，鋰、鈷、鋯得益海外寡頭控產。結合供需推演短端價格，我們相對看好鋰、鈷、鎂、鈦、鋯五類品種。④ 性價比角度，兼顧周期與成長屬性，從PB/ROE來看，基本金屬中鋁>銅>鉛鋅，而稀有金屬中鋰>稀土>其他小金屬.PE/G來看，鈷>鋰>稀土>磁性材料。而從個股的PB分位來看，稀土、鋁、鈦仍處相對低位，鈷、鎂、鋰處高位。
綜合配置、產業鏈、供需及性價比四維度，參考長江有色觀點，依次推薦新能源車相關鈷、鋰(贛鋒鋰業、天齊鋰業)、稀土(中科三環)，軍工及出口驅動的鈦(寶鈦股份)，及受益環保政策沖擊供給端顯著收縮的鎂、鋁。
本周行業比較小結：上游煤價上漲，下游豬價企穩
地產建筑鏈：地產維系弱勢，上游煤炭步入旺季。上周，下游地產銷售環比改善但整體維持弱平衡。中游工程機械景氣度持續，水泥市場步入淡季，鋼鐵盈利仍處高位、上游動力煤價繼續回升，關注用電需求旺季補庫對價格的提振。
石油化工產業鏈：油價持續下行，化工品價格企穩。上游原油，價格繼續回落，預期仍較悲觀。上游天然氣期價下滑，庫存抬升。NYMEX天然氣期貨合約價格周環比增速-0.53%。中游化工品，價格整體企穩。多數原油下游品價格上調。
必需消費：豬肉價格，奶粉價格延續上漲。上周，農產品，豬肉價格出現反彈，水果價格小幅下滑。飼料價格下調，豬料及水產料產量保持上行。高中端白酒價格持續不變。生鮮乳價格小幅回落，終端奶粉價格保持上漲。
可選消費：新能源車景氣度回升，空調銷量持續高增長。5月傳統車銷量企穩向上，新能源車景氣度回升。空調銷量增速回升再度保持高增長，短期仍看好空調產銷。維生素價格降幅收窄。電影票房及人次環比回落，延續弱勢。