財經365（www.hand93.com）訊：牛二，牛欄山二鍋頭，全稱牛欄山陳釀。但在市場上，大家習慣叫牛二，透著親熱豪爽。
順鑫股價增速為什么牛過茅臺？牛二的價格跟茅臺相比，一個天一個地，但相同的是，順鑫農業和茅臺一樣成為大牛股，2018年，順鑫農業股價表現比茅臺亮眼多了。2019年3月14日晚，“順鑫農業”發布2018年業績報告，營收120.74億元，同比增長2.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.44億元，同比增長69.78%。
凈利潤增長得如此之快，順鑫農業擬每10股轉3股派1.5元，3月15日漲停，報收于49.72元，股價創上市以來新高，18號繼續漲，19號才喘了一口氣，收出長長的上下影線。
從2018年2月中旬開始，順鑫農業股價開始上漲，2月14號這一周，收盤于13.62元，2019年3月19號，最高觸摸58.88元，一年一個月的時間上漲330%。順鑫農業大漲的依據是，2018年公布的年報業績超預期。
再看看茅臺的股價，2018年2月14日這一周，茅臺股價收于707.45元，到2019年3月19號，股價814.53，上漲15.13%，跟330%不能比。順鑫農業的動態市盈率是43.08倍，茅臺的動態市盈率是30.19倍，茅臺相對安全系數更高，換手率也更低。
尋找突變基因，得從白酒身上找原因。順鑫農業主打產品是酒和豬，還有地產。2018年，白酒營收92.78億元，同比增長43.82%。豬肉產業銷售收入24.71億元，因為2018是豬價低迷，在二師兄這塊業務上，主要靠出售種豬和殺豬為生，種畜養殖業銷售收入1.03億元，屠宰業務銷售收入23.68億元，產量20.45萬噸，銷量14.84萬噸。白酒占總營收的76.84%，豬肉占20.47%，順鑫農業大漲，主要靠白酒帶動。
牛二利潤為什么上升？無外乎降成本，提價，鋪貨提銷量。2018年，原材料和包裝材料是白酒的主要成本，2017年原材料成本占比45%，包裝材料成本占比41%，人工和折舊成本分別占比7%和2%。2017年白酒單位成本增長16%，其中，單位原材料成本增長8.8%，單位包裝材料成本增長21%，17年玻璃價格同比增長17%。包材成本的大幅上漲是17年牛欄山毛利率大幅下降的主因。2018年，白酒行業毛利率比上年同期減少了5.23％，如果稅費不變，說明其他成本是上升的。
一年酒價漲10%，估計是為了覆蓋成本。每年，牛二都會提價。從2015年4月到2016年春節前，陳釀進行了幾次批價的上調。從去年4月份左右的每件113元到115元，調整到了春節前的每件120元、122元。2016年4月29日，牛欄山宣布旗下核心主導產品42度“牛欄山陳釀”（也稱白牛二）漲價。2017年5月，牛欄山漲價。雖然牛二成本比高端酒低得多，跟茅臺、五糧液這種糧食釀酒不是一回事。可是，即使光瓶也得有包裝、有瓶蓋、有瓶子啊。一件件買還得有紙盒，哪一樣價格不在飛漲？
牛二厲害之處在于銷量增長快，快消品最后一定會走市場集中、壟斷之路，榨菜、低端白酒，莫不如此。2014年重慶開個酒會大會，就有業內人士驚呼，牛二終端零售價在10元，每年能干到20多億，創下了年銷售業績破2000萬箱的酒業“吉尼斯”記錄，成為名副其實的超級“大單品”。2018年，順鑫半年報收入增長10.45%，利潤增長96.78%，主要靠白酒銷量增長。
2018年公司半年報，公司實際白酒產生凈利潤大概5.37億元。2017年半年報，白酒凈利約3.12億元，同比增長率大概72.33%，白酒收入同比增長為62.29%。牛二是高周轉率 + 高渠道利差，讓經銷商拼命賣，對重要經銷商形成更強的支撐。據順鑫農業 2017 年年報問詢函，預收賬款占比營收達到 58%，80%以上是白酒預收款，經銷商打款積極。2018年更高，截止2018年底，順鑫農業母公司預收款46.68億元，同比增加13.81億元，增幅約42.01％。更多股票資訊請關注財經365官網！
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