鈷材料特性出眾，縱橫七大領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)全價(jià)值鏈加速上延下展，行業(yè)集中度穩(wěn)步提升，鈷稀之時(shí)多個(gè)環(huán)節(jié)受益明顯：鈷材料物理、化學(xué)性能突出，在七大領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，涉及材料、化工、電池等多方面。其中鈷酸鋰和三元材料的形式作為鋰電池正極材料，在智能3C和新能源汽車(chē)領(lǐng)域應(yīng)用頗多。目前鈷價(jià)處于上行區(qū)間，2017年累計(jì)漲幅達(dá)到了65%。依托著智能電子、新能源汽車(chē)的需求放量，相關(guān)鈷原料在下游市場(chǎng)的應(yīng)用將逐步增加，帶動(dòng)整個(gè)上游原料生產(chǎn)和研制企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，形成一個(gè)良好的循環(huán)加強(qiáng)模式。下游七大領(lǐng)域需求的持續(xù)走高也將拉動(dòng)原料需求的提升。
供給端——放量緩慢未來(lái)增長(zhǎng)有限，短缺周期推動(dòng)鈷價(jià)上漲：根據(jù)鈷兩大來(lái)源礦山+精煉估算，一方面主力礦山新增產(chǎn)量較低、巨頭惜售行為持續(xù)，鈷礦產(chǎn)出回升速度有限;另一方面精煉鈷行業(yè)持續(xù)低迷導(dǎo)致全球精煉鈷新增產(chǎn)能有限，二者效應(yīng)疊加，供給短期內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定的輸出。我們對(duì)鈷供給量進(jìn)行估計(jì)，其中2017-2018年預(yù)計(jì)鈷供給量為99089噸和102489噸，同比增加5.54%和3.43%。整體上看，2017-2018年全球鈷供給量和精煉鈷產(chǎn)量增速并不會(huì)有太大的改善，放量不明顯，回升速度減慢，供給短缺周期猶在，未來(lái)上漲的基礎(chǔ)較為穩(wěn)固，邏輯可立。
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