MLCC 供需趨緊， 主流廠商再次大幅漲價
據國際商情網消息， 由于近期 MLCC 電容需求持續旺盛，產品供不應求，臺灣龍頭廠商國巨將自 2017Q3 開始， 針對特定型號產品延長交貨期，并調整價格：交貨期由 1.5 個月延長至 6 個月，產品漲價幅度為 15%-30%不等。 且自 2017 年以來， 包括國巨、 華新科技、 tdK 等均已調漲過 MLCC價格。
MLCC 市場快速發展， 公司受益于產能轉移
MLCC 電容順應近年來汽車電子化率提升及 3C 產品輕薄化的產業趨勢，以智能手機為例，單機 MLCC 用量較傳統手機提升 30%， 市場空間不斷擴容；而日本、臺灣等 MLCC 廠家相繼調整產品結構或出清產能(尤其是中低端產品)，產業中心開始向國內轉移，產品供需持續緊張，公司 MLCC陶瓷粉體自今年 4 月以來提價逾 10%， 且銷量保持快速增長， 產品盈利情況持續改善。
其他新材料業務保持良好發展
公司其他新材料產品也保持良好發展勢頭： 受益于鋰電池濕法隔膜需求提升，公司高純氧化鋁銷量較前期大幅提升；納米氧化鋯方面，齒科需求保持強勁增長勢頭，陶瓷機殼領域潛力較大；汽車尾氣催化劑方面，四大材料相繼布局完成， 產品銷量穩步增長。
擬變更募集資金投向， 用于收購王子制陶股權
公司于前期公告， 擬將原投募項目“年產 5000 噸高純超細氧化鋁材料項目”變更為“用于支付收購王子制陶 100%股權的部分價款”，并將氧化鋁項目賬戶余額 3.08 億元全部用于王子制陶股權收購價款。由于高純超細氧化鋁在藍寶石等應用方面的市場發生較大變化，公司暫緩相關方面投資進度，并將變更剩余募集資金投向。王子制陶 2016 年實現凈利 0.53億元，同比增 17.4%， 2017Q1 實現凈利 0.15 億元， 2017/2018 年承諾凈利為0.72/0.86 億元。
維持“增持”評級
作為國內新材料平臺型公司的代表，國瓷材料依托水熱法核心技術實現了多種高端無機新材料的國產化，同時內生和外延并舉，多維度拓展產品線，與現有板塊構成有力協同，后續仍將受益于募投產能的釋放及氧化鋯等新業務的放量。 我們預計公司 2017-2018 年 EPS 分別為 0.42、 0.55 元，公司業績預計仍將保持高速增長，且外延發展存在超預期可能，維持“增持”評級。
風險提示： 新業務發展不及預期風險，核心技術失密風險，下游需求下滑風險。