美聯(lián)儲(chǔ)將在周四(3月22日)凌晨結(jié)束為期兩日的貨幣政策會(huì)議，并公布利率決議和政策聲明。隨后新科美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將召開(kāi)他上任以來(lái)的首次新聞發(fā)布會(huì)。據(jù)芝商所的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具FedWatch，市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)在3月會(huì)議上加息的可能性為94.4%。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在周四凌晨宣布上調(diào)利率0.25%，并將關(guān)注焦點(diǎn)放在美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)加息路徑的看法。預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)料將重新調(diào)整其點(diǎn)陣圖，預(yù)計(jì)明年將加息3次，而非2次，這有望進(jìn)一步打壓黃金。美聯(lián)儲(chǔ)也可能將終端利率預(yù)期從去年12月設(shè)定的2.75%進(jìn)一步上調(diào)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)議后將會(huì)首次召開(kāi)新聞會(huì)。多數(shù)人預(yù)期在本周的會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)小幅加息。周四英國(guó)央行也將舉行貨幣政策會(huì)議。金閣佬認(rèn)為在為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議開(kāi)啟后，黃金處于防御狀態(tài)。美聯(lián)儲(chǔ)加息基本是板上釘釘事件，這也是黃金終止反彈轉(zhuǎn)跌的原因。美元走勢(shì)則正好相反，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的提振，美元明顯受到買(mǎi)盤(pán)的推動(dòng)。但黃金仍處于關(guān)鍵支撐位上方，期金凈多頭的倉(cāng)位對(duì)黃金也都是支撐。

　　回顧歷年美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)黃金的影響：

　　1、2015年12月17日美聯(lián)儲(chǔ)第一次加息，加息前受加息預(yù)期影響，市場(chǎng)空頭氛圍濃重，黃金最低下跌1046！加息確認(rèn)之后，黃金1046見(jiàn)底，最后黃金大漲至1378美元位置，大漲330余美金。

　　2、2016年12月15日美聯(lián)儲(chǔ)第二次加息，加息前受加息預(yù)期影響黃金于1330點(diǎn)上方大跌200余美金，最低至1125一線。加息確認(rèn)之后，黃金多頭迎來(lái)暴漲，最高沖擊1270區(qū)域，大漲將近150美金。

　　3、2017年3月16日美聯(lián)儲(chǔ)第三次加息，加息前受加息預(yù)期影響，黃金于1270下方走跌，最低跌至1195區(qū)域；后美聯(lián)儲(chǔ)確認(rèn)加息后，黃金迎來(lái)上漲，雖然曲折，但最高大漲沖擊1300關(guān)口，漲幅接近110美金。

　　本次聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議主要有5大看點(diǎn)：

　　1、在當(dāng)前財(cái)政政策調(diào)整的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)就經(jīng)濟(jì)前景如何預(yù)測(cè)？

　　去年美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎保持穩(wěn)健，共和黨決定加大了財(cái)政刺激手段，提高政府開(kāi)支，稅改都逐漸出臺(tái)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)去年12月作出的新一輪預(yù)測(cè)中，對(duì)財(cái)政刺激政策實(shí)施后的實(shí)際程度如何還暫時(shí)沒(méi)有把握。

　　但美聯(lián)儲(chǔ)自身的確上調(diào)了對(duì)2018年的預(yù)測(cè)，這也是會(huì)在本次會(huì)議上可能再次聽(tīng)到的內(nèi)容。BMO資本市場(chǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gregory表示，預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)像之前12月一樣作出升息決定。這也就是說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)下調(diào)失業(yè)率預(yù)期，上調(diào)通脹預(yù)期，和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期情況。

　　目前的失業(yè)率預(yù)期在3.9%，核心通漲預(yù)期在1.9%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)年率預(yù)期在2.5%。

　　2、美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟今年4次加息的節(jié)奏？

　　在12月的會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)曾回應(yīng)預(yù)期今年3次升息的節(jié)奏，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示美聯(lián)儲(chǔ)可能仍然維持這一觀點(diǎn)，不過(guò)其他一些人士則認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能加息4次。對(duì)此，Natwest策略師Blake Gwinn表示，以當(dāng)下10年期國(guó)債收益率走勢(shì)看，加息4次的概率已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　3、聲明內(nèi)容有什么不一樣的地方？

　　由于一月份的聲明已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)為鷹派樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這一旋律并不會(huì)改。道明證券策略師Michael Hanson表示美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒅貜?fù)通脹增長(zhǎng)今年將上行的觀點(diǎn)。而就1月份表示的技巧你經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)基本平衡的內(nèi)容，美聯(lián)儲(chǔ)方面可能作出修改。Micheal預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)或修改為，鑒于近期國(guó)內(nèi)財(cái)政刺激出臺(tái)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)，近期的經(jīng)濟(jì)前景風(fēng)險(xiǎn)有所改善。

　　4、鮑威爾新聞發(fā)布會(huì)內(nèi)容

　　Regions Financial公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家RIchard Moody表示，這次新聞發(fā)布會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注鮑威爾會(huì)采取哪種方式向市場(chǎng)傳達(dá)信息給出線索。可能在每次會(huì)議之后鮑威爾都會(huì)召開(kāi)發(fā)布會(huì)，道明證券的Hanson認(rèn)為鮑威爾的方式可能被市場(chǎng)認(rèn)為是十分鷹派的作為。

　　5、資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)容被提及否?

　　目前美聯(lián)儲(chǔ)在縮表的進(jìn)程上速度緩慢，每個(gè)月僅縮表500億美元，投行Jefferies的Simons表示，似乎目前對(duì)這一速度不是很為滿意，他指出堪薩斯市聯(lián)儲(chǔ)主席Esther George近期就暗示了縮表節(jié)奏較慢可能導(dǎo)致大量的金融失衡，就這一話題可能在這次會(huì)議或4月份會(huì)議上被提及。

　　綜上說(shuō)述金閣佬建議市場(chǎng)投資者一方面黃金需要權(quán)衡聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議以及地緣政治兩方面的影響，對(duì)比哪塊對(duì)黃金的影響更大一些，除此之外另一方面不得不關(guān)注來(lái)自地緣政治方面的影響，目前最大的地緣政治不確定性之一是，華盛頓正在采取一種“全面展開(kāi)”的保護(hù)主義。貿(mào)易保護(hù)主義無(wú)疑會(huì)被認(rèn)為損害全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因?yàn)閲?guó)際商品的流動(dòng)收縮可能會(huì)對(duì)黃金有很大幫助。低于預(yù)期的全球增長(zhǎng)將降低實(shí)際利率，并對(duì)股市構(gòu)成負(fù)面影響，這應(yīng)該會(huì)促使黃金突破目前的交易區(qū)間以測(cè)試近期高點(diǎn)。文中閣佬提到股市，在此閣佬提示需要注意到的是，本周初全球股市的表現(xiàn)比較糟糕，表明對(duì)鮑威爾加速行動(dòng)存在明顯的恐懼。如果今晚確實(shí)論調(diào)偏鷹，那美元會(huì)繼續(xù)反彈，從而挫傷黃金；反之股市可能會(huì)走出一波明顯的修正性反彈，黃金的漲幅料有限。

　　本內(nèi)容由金閣佬分析師團(tuán)隊(duì)策劃，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)的最新參考以及策略具體以金閣佬給出的實(shí)時(shí)策略為主。投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇很重要。