螺紋淡季不淡 短期易漲難跌
7月以來，螺紋期貨價格一路上漲，順利突破上半年2800元/噸-3500元/噸的震蕩區間，昨日在環保繼續嚴查的消息刺激下，期貨再次放量大漲168元/噸，創出年內新高。那么此輪上漲能否持續，價格能否再創新高，下文從供給、需求、期貨資金三方面進行梳理。
從供給端來看
全國高爐產能利用率本周小幅上升，整體維持在85%附近，接近極限，長流程鐵水供應總量受限。從螺紋周產量來看，目前螺紋產量331萬噸/周，自6月以來有所上升，總量低于前幾年最高值的340萬噸/周，但略高于去年同期，短流程緩慢復產（電弧爐）。從庫存來看，找鋼庫存數據顯示：建材庫存數據包含17個城市的61個倉庫，除合肥、南昌、西安、貴陽、成都5個新增城市的15個倉庫以外，庫存總量為196.71萬噸，較上周增加4.55萬噸，較上月同期（以6月28日數據做比較）減少9.33萬噸。短期受高溫影響，庫存有所累積，但是絕對水平仍然處于歷史低位，月度來看仍處于下降趨勢，庫存對價格的支撐作用明顯，后期密切關注找鋼庫存數據，真實有效反應供需的短期強弱變化。
從需求端來看
找鋼平臺建材成交情況顯示，本周一成交仍然延續周初放量的特性，周末兩天壓制的需求釋放加上期貨的大漲刺激，成交將近6萬噸，創出近期新高。整體來看，6-7月成交情況較3-5月略有下降，高溫和梅雨對需求有影響但幅度不大，今年需求整體處于平穩的狀態。后期重點關注找鋼平臺成交情況，在供應相對明朗的情況下，需求的變動對未來行情的演變將起到更大的作用。
從期貨市場資金面來看
目前螺紋期貨上總共560萬手的雙邊持倉水平，整體水平仍處于歷史高位，但自7月中旬以來，隨著價格上漲突破上半年的震蕩區間2800元/噸-3500元/噸，持倉也出現了連續下降，一方面多頭獲利盤較多高位兌現利潤，另一方面空頭在震蕩區間被突破后，觸發了部分止損盤。后期價格如繼續上漲，持倉仍會繼續下降，密切關注持倉下降的速度和節奏，是推動價格上漲的盤面動力所在。
綜上所述
目前處于螺紋需求淡季的尾聲，高溫即將過去，進入8月后被抑制的需求將陸續釋放，邊際需求增加；而供應端長流程鐵水供應的總量已處于極限，短流程電爐的產量增加緩慢，供應端短期處于平穩狀態變化不大。結合低庫存的現狀和環保政策性的強力施壓，未來一個月內螺紋價格還將維持易漲難跌的格局，密切關注找鋼成交和找鋼庫存數據，對判斷行情運行的節奏有著重要的前瞻作用。
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