上周五橡膠跌停之后，本周橡膠處于穩步回升的階段。Ru1709處于輕度升水的狀態，基差為-255元附近。和往年的升水情況相持平。
另外，上周Ru1709在震蕩中完成主力換月，同時1-9價差持續拉大。
目前1709-1801價差為-2950，處于歷史低位，后期價差回歸可以考慮做正套，賺取價差套利。
回到基本面上，我們可以看到前期橡膠最大的矛盾點——庫存因素已經有所改善。去庫存從六月中旬始顯現出來，標志著從去年8月份開始增長的橡膠庫存在經歷主動增庫存，被動增庫存后，已經進入到主動去庫存的節奏。天膠六月最高的庫存為21.7萬噸，處于歷史高位，7月17日的庫存為20.14萬噸，環比減少1.56萬噸。
上期所的庫存小計方面依然是處在上升的過程中，因為11月份要注銷一批舊的倉單，因此目前的橡膠倉單依舊面對比較大的壓力。
下游需求方面，依據第一商用車網的數據，今年的重卡銷量同比往年都要好很多。7月份我國重卡市場預計銷售各類車型9.4萬輛，比去年同期的4.97萬輛大幅增長89%，環比6月只有微弱下降。而且，這個增速，比今年3、4、5、6月份的月度同比增速都要高。8月份，市場產銷量也不會低，預計在8.5萬輛以上，同比增長超過70%。
這樣一來，今年1-7月，重卡市場預計累計銷售67.8萬輛，比去年同期的39萬輛同比大幅增長74%，整體市場凈增長28.8萬輛，累計增速比1-6月（72%）還高出2個百分點！
重卡市場歷史最高銷量發生在2010年，當年的年銷量達到了101.74萬輛，今年的重卡市場在8月到12月這五個月時間里，月平均銷量只需要達到6.8萬輛，2017年的年銷量規模就能夠超過2010年，創下歷史新高——按照目前的市場發展趨勢，這同樣是個大概率事件，一點也不難實現。
綜上，可以看到基于去庫存和下游消費提振，橡膠的基本面在修復。未來遠期橡膠依舊看多，但是近期由于1-9價差較高，可以等待價差回歸后再考慮入場。
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