美國的政治風波在過去一周可謂沸沸揚揚，這令美元多頭受挫。美元指數全周大跌超過2%，并觸及去年11月9日以來最低位。

　　美元貶值外加市場掀起避險情緒，正是貴金屬得天獨厚的助推力。紐約期金價格全周漲幅達到2.1%，為4月14日當周以來最佳表現。

　　而白銀的表現，還要好那么一點點，單周漲幅達到了2.5%。全球最大白銀ETF——iShares Silver Trust的單周漲幅也達到2.4%。

　　對于此前跌勢連綿的白銀來說，這一波上揚頗有打翻身仗的氣勢。于是，有機構就注意到了白銀市場的大玩家——摩根大通。業內分析師最近爆料說，該行今年以來在大舉囤積白銀。

　　機構增持的蛛絲馬跡
　　

　　金融分析網站Market Oracle上周發布的一篇文章援引知名白銀分析師Ted Butler的數據說，單單是在紐約地區，摩根大通就坐擁超過1億盎司的實物白銀。

　　財經研究網站SeekingAlpha貴金屬分析師Simple Digressions幾周前的一篇文章也爆料說，自2017年初以來，摩根大通向其COMEX的倉庫增加了2350萬盎司的白銀。這是一個相當龐大的數字。來對比一下就知道是怎么回事：2016年，摩根大通向其COMEX倉庫增加了1320萬盎司的白銀，2015年的增加量是2110萬盎司。

　　也就是說，在2017年短短前四個月的時間里，摩根大通所增加的白銀庫存比前兩年的年度總量還要多。目前，該行在COMEX倉庫中持有多達1.056億盎司的白銀。來看看他列出的表格：
　　　　其他一些機構數據也顯示出市場對白銀增持的蛛絲馬跡。湯森路透GFMS資深金屬分析師Johann Wiebe這個月稱，2016年全球白銀產量下降，為14年來首次減少。

　　該機構發布的2017年全球白銀調查顯示，2016年白銀總體供應量減少3260萬盎司，至10.07億盎司。而太陽能面板和環氧乙烷行業對白銀的需求分別增長至紀錄高位的7660萬盎司和1020萬盎司。這兩個行業的白銀工業使用量日益升高。

　　在提交給美國監管機構的13F投資文件中，Marathon Trading 投資管理公司、Timber Hill和Simplex Trading等多家機構都披露了對iShares Silver Trust的看漲期權持倉。截至一季度末，這些持倉各自的價值在20.8萬美元至301.9萬美元不等。

　　白銀時代回歸？

　　Market Oracle的分析師Peter Ginelli拿白銀和黃金作了一下對比，他寫道，如果某天黃金消失了，感到緊張的也許只會包括三類人：將其作為部分資產儲備的銀行業者、使用黃金作為對沖的個人投資者和那些以珠寶形式將其買入的一般消費者。

　　但是，如果白銀消失了，除了投資者和消費者感到緊張之外，還可能影響到許許多多在納斯達克上市的高科技企業。

　　來看看海通證券的分析，你就會明白這是為什么：
　　

　　白銀的工業需求端包括：第一，白銀的殺菌功能，包括木材保護劑、衛生保健、醫用、水凈化、食品包裝以及軍用服裝。第二，氧化銀電池。目前在眾多新興工業中，銀電池的需求占50%以上。銀電池有放電平穩、較高的能量與重量比、使用壽命長以及污染少等優點，隨著電子產業不斷的更新換代，銀電池的應用范圍將越來越廣闊。

　　Peter Ginelli指出，摩根大通不惜代價囤積大量白銀，是押注它的價格會有可觀漲勢。他舉例說，白銀價格2001年時僅為4美元一盎司，后來一路攀升至2011年的49美元，漲幅達到1220%。這意味著，投資者如果在2001年買入價值1萬美元的白銀，在2011年時他的資產將會增長至12.2萬美元。

　　不過，變化莫測的市場總是讓預言家難以十全十美。美國監管機構最近一次的持倉數據似乎并不支持氣勢如虹的多頭。

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）19日公布的周度報告顯示，截至5月16日當周，COMEX白銀投機凈多頭倉位減少15244手，至18298手合約，凈多倉觸及2016年1月以來最低位。

　　投資機構Deviant Investor的分析師Gary Christenson認為，白銀價格未來是否會上漲將取決于很多因素，其中的一些是：　　
　　

　　COMEX銀價由大型企業“掌控”，其中包括摩根大通，該機構以前曾希望白銀價格保持在低位，但最近這可能在發生改變。

　　美聯儲和商業銀行將如何迅速增加美元供給以及他們會使美元貶值多少？

　　是否會出現過度通貨膨脹或者看見20世紀70年代風格的通貨膨脹重演？

　　國際貨幣基金組織的特別提款權是否會作為全球貨幣崛起？

　　A股市場受到機構關注的白銀概念股
　　

　　白銀的走勢將如何發展且由各位投資者自行判斷。不過，A股市場仍有一些受到機構關注的白銀概念股，讓我們來看一看是哪些：
　　

　　海通證券點評興業礦業：
　　

　　2016年公司完成了銀漫礦業和白旗乾金達礦業的注入。銀漫礦業擁有白銀儲量約10172.36噸，為國內最大的單體銀礦，滿產年采選白銀193噸，也是國內最大的白銀生產礦山。2017年初，銀漫礦業順利達產，提前實現現采、選日處理5000噸礦石量的生產規模。公司資源儲備豐富，采選業務毛利率高。銀漫礦業達產后，公司白銀、鉛、鋅、錫、銅等金屬產品產量提升。

　　海通證券點評金貴銀業：　　
　　

　　一季度業績表現亮眼。營業收入大幅增長主要是本期白銀產銷量及貿易業務增加所致。受有色金屬價格上漲及募投項目陸續投產的積極影響，未來利潤有望保持增長態勢。加之，公司已基本形成富含銀的鉛精礦——鉛陽極泥——白銀（并綜合回收其他有價金屬）——白銀產品深加工——“互聯網+”的產業鏈體系，深入打造以白銀為核心的“全產業鏈+”發展模式，將進一步提升企業的盈利水平并鞏固行業地位。白銀產量逐年提升，未來有望成為全球白銀產量最大的公司，在行業中處于龍頭地位。

　　興業證券點評盛達礦業：
　　

　　公司公告，擬設立杭州隴鑫礦業投資合伙企業，以尋找、培育幼稚項目。我們認為，收購礦山、擴張資源是公司一貫的思路。2016 年，公司收購光大礦業、赤峰金都100%股權，鉛、銀資源儲量翻倍。公司目前擁有采礦權的資源量為鉛金屬量48萬噸、鋅金屬量87 萬噸、銀金屬量4069 噸。此次設立產業并購基金，用意明顯。金屬價格向好、業績承諾，公司業績看好。白銀價格將在美元加息完成后壓制因素消除，黑天鵝事件頻發刺激價格上漲。