5月份以來受補貼政策影響，東北地區深加工企業玉米庫存普遍達2-3個月，當前余糧見底，雖然部分企業仍掛牌收購，但基本是有價無市，一方面東北地區已進入農田耕播的關鍵時期（除個別氣溫偏低區域，基層農戶普遍進入田間管理作業階段，遼寧、吉林部分土壤墑情良好地區幼苗已經出土），售糧進入尾聲，另一方面自然干玉米剩余數量偏少，余糧多數分布于貿易商和部分用糧企業，從收購價來看，均維持穩定。目前吉林松原地區深加工企業14%水分三等玉米(下同)收購價為1420-1440元/噸，四平地區收購價為1460-1480元/噸，黑龍江綏化地區收購價1400元/噸，遼寧鐵嶺地區收購價1480-1500元/噸，均與上周基本持平。此外，5月9日中儲糧包干玉米投放量約86萬噸全部成交，5月11日分貸分還國家臨儲玉米投放量250萬噸，總成交率85.41%，黑龍江省成交均價1302元/噸，吉林省成交均價1440元/噸，內蒙古成交均價1352元/噸，遼寧省成交均價1503元/噸，理論估算用糧企業到廠費用約加100元/噸，質量優劣不齊，拍賣玉米進廠成本并不低，當下深加工企業玉米較難依靠拍賣低成本玉米獲利。相比之下，華北地區玉米價格穩中小幅波動，截止目前，山東濰坊地區深加工企業14%水分三等玉米（下同）收購價1740-1760元/噸，比上周下降20元/噸；濱州地區收購價為1710-1730元/噸，與上周持平；河北秦皇島地區為1600-1650元/噸，比上周上漲20元/噸。
5月份以來國內酒精價格穩中有降，目前黑龍江肇東地區酒精（普級酒精，含稅價，下同）出廠價為4250-4350元/噸，吉林四平地區酒精出廠價為4300-4450元/噸，山東濰坊地區酒精出廠價4800-4900元/噸，均與上周基本持平；河南南陽地區酒精出廠價4350-4450元/噸，比上周下降50元/噸。目前吉林四平地區玉米酒精企業加工1噸玉米理論加工利潤117元，與上周持平；河南南陽地區加工1噸玉米理論加工利潤為-43元，虧損比上周擴大14元，如果考慮深加工補貼，吉林地區噸玉米加工利潤達287元，仍處與較高水平。據監測顯示，目前國內酒精行業開工率為70%，與上周持平，比上年同期增加24個百分點，其中東北地區開工率為84%，華北為54%。玉米收儲制度改革以來，國內玉米價格大幅下降，加之東北地區有補貼政策，刺激東北地區酒精行業開工率提高，帶動整個酒精行業開工率改善。
據了解，5月份以來國內玉米淀粉出廠價格穩中有降，目前吉林長春地區淀粉出廠價為1900-1950元/噸，遼寧鐵嶺地區淀粉出廠價為1950-2000元/噸，均比上周下降30-50元/噸；山東濱州地區淀粉出廠價為2050-2070元/噸，河北秦皇島地區為2050-2070元/噸，比上周下降10-30元/噸。如果不考慮固定成本和補貼，吉林長春地區淀粉企業加工1噸玉米理論盈利220元，比上周下降27元；山東濱州地區1噸玉米理論盈利88元，比上周下降37元，考慮到完全成本，山東濱州1噸玉米理論虧損112元。3月下旬以來按完全成本計算，山東地區淀粉企業已經持續加工虧損，且呈擴大趨勢，目前國內淀粉行業開工率為79%，與上周持平，比上年同期增加7個百分點，其中東北地區開工率為78%，華北地區開工率為85%。東北地區在加工補貼政策的支持下，加工利潤高企，開工率保持高位，盡管華北地區淀粉企業加工步入虧損，但現金流周轉仍然正常，也支持企業維持高開工率。
展望后市，當下正值臨儲玉米拍賣初期，成交熱情如同去年同期一般火爆，但價格和品質優劣差距使得深加工企業較難依靠拍賣玉米生產盈利，同時玉米深加工企業補貼“窗口”關閉，目前適逢消化庫存期，預計短期內其收購熱情將難以恢復。雖然臨儲玉米拍賣成交熱情高漲，暫時沒有對玉米深加工產品市場帶來明顯壓力，玉米淀粉和酒精價格保持偏弱振蕩，不過國內豆粕現貨價格振蕩下降和進口高粱大麥玉米勢頭洶涌，給國產DDGS性價比和消費產生利空，同時蛋白粉、纖維和胚芽粕產品終端補貨需求回暖促使供應偏緊、價格反彈。短期來看，樂觀預期國內飼料養殖需求恢復性增長、夏季后食品消費好轉和深加工企業短時間停工檢修等，有望支撐玉米深加工產品價格整體溫和上升。
