財經365訊（編輯 章馨），投資大師DataTrek Research聯合創始人Nicholas Colas預測，未來18個月內，美股走勢還將跌近40%。
FX168 財經網報導，Colas 上周五為股市投資人提供了3種下跌情境預測：1) 類似于1987年10月的突然崩跌，即股價在短時間內大幅暴跌。2) 慢鏡頭的火車撞擊，即股價會在更長時間內下跌，但每日跌勢都相對較大。3)催化劑驅動的價格重置，即投資者開始相信經濟衰退已在路上，即使沒有人能夠找到切實的證據。
〈第1種情境〉
在第一種預設情境下，雖然股市可能會出現突然暴跌，就像1987 年的黑色星期一那樣，當時創造了道瓊工業指數歷史上最大的單日跌幅，但美股在那年依然收高，同時也從黑色星期一觸及的低位回升近10%。
Colas 利用1987年黑色星期一的資料進行計算，當時S&P 500指數的預測本益比為9.3，而10年期美債當時的殖利率為8.9%，通過將兩者相加得到18.2的數值，這是他認為可以對兩個市場進行估值的參考資料。相比目前10年期美債殖利率約為2.8%，如果要達到黑色星期一那是的估值水準，S&P 500 指數本益比必須從當前的16 下降至15.4。
如果S&P 500指數本益比要降至15.4，意味著該指數必須跌至2187點，根據上周四收盤價來看，S&P 500指數還需要下跌17.9%才能達到這一水準，約等于從S&P 500指數的紀錄高位下跌近24%，這足以將它打入熊市區域。
〈第2種情境〉
Colas 主要是基于周期性調整的本益比(CAPE) 比率來進行計算，這會將股價和企業獲利與過去10 年表現進行比較，S&P 500指數的CAPE為31.88，約為1880 年代的2 倍。
如果CAPE需要下降至歷史平均水準，意味著S&P 500指數需要下跌至1646點，意味著從當前價位下跌38.2%，或從紀錄高位下跌42.7%。
Colas預期，完成這樣大的跌幅，S&P 500指數可能需要12至18個月才能最終完成，不過他并不認為這種情境會真的出現。
但Colas 指出，這是目前看來最符合邏輯的預測，因為美債殖利率曲線正日益走平，暗示衰退或將到來。因殖利率曲線走平通常表明「投資者對經濟前景不太樂觀」。
〈第3種情境〉
根據計算得出，DataTrek 認為衰退的出現，通常會令企業獲利從衰退前峰值下降20% 至30%。S&P 500指數今年第1季企業獲利增長17.3%，為7年來最大增幅，這幫助S&P 500 指數公允價值達到1776 至2106 點，中位數位于1941 點，也就是從周四收盤價下跌27.1% 。
Colas 強調，不預期美股會崩盤或是出一個暴躁的熊市， 但不得不承認「美股已經感受到不穩定性的存在」。這些情境都不符合基本情境預估，但如果從「做好準備」的角度來看，這樣的預期是有意義的，至少不要在未來再來后悔。
S&P 500 指數走勢