近年來，美股與非美股市之間的分歧一直是世界市場上最有趣的異?，F象之一。2010-2017年，非美股市，包括歐洲發達國家股市、新興市場等主要市場，與標普500指數相比下跌超50%。
回顧過去幾十年來，我們可以發現，全球市場的相對力量波動較大。而波動大概率是由商業周期性動態的變化引起的。當然，“動物精神”也在發揮作用，因為相對力量在上漲及下跌這兩個方向上似乎都顯得“用力過猛”。
幾個月前，分析師們討論了有利于非美市場長期逆轉的潛在因素。他們注意到，新興市場的前景最可觀，該市場已從2016年1月的底部反彈，并領漲全球。然而，在去年11月美國大選之后，新興市場的一度受挫，令分析師懷疑其可持續性。為此，分析師們提出了一個簡單的測試。
“至少，我們希望看到新興市場的相對實力勝于選舉之前，因為這將為股市在回落至較高的底部之后，構筑更高的頂部?！盡ark Ungewitter表示。
2017年8月，初步測試證實了趨勢逆轉的觀點。新興市場已經重拾大選前的強勁升勢。見圖1.
雖然這并不能保證新興市場將繼續跑贏大市，但是從趨勢跟蹤的角度來看，繼續領漲的幾率確實有所增加。在上漲前，市場必須停止下跌。更高的底部之后出現更高的頂部，這是趨勢逆轉的第一項直接跡象。
圖2從長期的角度分析，與標普500指數相比，跟蹤新興市場股市的安碩MSCI新興市場指數基金(iShares MSCI Emerging Markets Index ETF)在下跌60%之后，呈現18個月的橫盤格局。以下圖表反映了一個完整的筑底過程。現在有充分理由認為，一旦長期逆轉趨勢形成，新興市場股市具有很大的上漲空間，至少相對于標普500指數如此。
上圖提供了另一個線索——阻力線。若以美元計價，相對阻力線正在測試六年來的46美元附近阻力。分析師認為，若該指數強勢突破46美元，那么將更進一步證明牛市的到來。
基本估值方面如何呢？分析師表示，相對價格下跌了60%的市場可能很便宜，圖3驗證了這一預期。下圖反映了1995年以來，相對于標普500指數，新興市場股市的市銷率情況。正如猜測那樣，新興市場股市在基本面上也具有相對吸引力。
那么，結論就很明顯了，新興市場指數相對于標普500指數迎來了上漲的拐點。從趨勢跟蹤的角度來看，值得對未來的走勢持樂觀態度。如上圖2所示，新興市場相對來說仍有很大的進一步增長空間。在這樣的情況下，現在入市也為時不晚。