核心要點：
我們對英鎊的態度比大多數人都樂觀，這一交易一直持續到英國央行的通脹報告討論了更高的利率，但最終令人失望。市場要改變“英國脫歐傾向”需要更多努力；即便是英國接受過渡時期的聲音，也無助于扭轉局勢。數據流仍然是混合的，所以你對英國和英鎊的看法取決于你看重的是哪些數據（這是馬克·卡尼之前提及的話題）。這不僅僅是一個關于lambda（增長與通脹之間的權衡）的問題，也是對高通脹總體影響的解釋。
買入10月31日到期價為0.92/0.94的歐元/英鎊看漲期權
上周令人失望的英國央行前景意味著，我們認為英國實際利率將最終改善的觀點已被推遲，英鎊的短期拋售壓力可能會持續下去，而下周的數據不太可能改變這一趨勢。
鑒于本周的事件風險是周五的美國CPI數據，為了避免圍繞這一數據的波動，英鎊可能更多地被用于做多歐元的交易貨幣，而不是美元。在這一卷空間中，歐元/英鎊與歐元/美元之間的利差已經縮窄至金融危機后的低點，而歐元/英鎊的隱含波動率則跌至歐元/美元下方。這意味著，選擇英鎊或美元作為做多歐元交易貨幣的相對價值，要比英國退歐后的時代更加平衡。
因此，短期內的風險回報是在0.9025水平做多歐元/英鎊，并建立10月31日到期價為0.92/0.94的歐元/英鎊看漲期權，支付0.51%的風險溢價，而最大收益比為4.2：1。
從中期來看，現在的數據是引導我們經濟團隊預期英國央行11月加息的基礎。如果數據與市場預測一致，那么就很難反駁歐盟高利率與英國的相對產出差異的觀點，而這一差距將在目前的情況下支持歐元/英鎊。
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