雖然在非農過后，本周缺乏重磅事件，顯得比較清淡。黃金在周一（8月7日）走勢上也沒有太多的作為，不過本周亦有通脹數據助陣，要知道已經有諸多美聯儲官員頻頻發表擔憂通脹低迷的言論。此外，投行們熱議的美元是不是要“報復”性反彈來施壓黃金，這也是投資者非常關注的問題！

　　★★★美元即將“報復”黃金？想太多了

　　美元上周五（8月4日）上演的“報復”性反彈，一度令做空美元的投機者陣腳大亂，也令投行們對美元的走向鬧得“不可開交”。此前，金融博客Zerohedge稱，美元的這波上漲不全是因為非農數據的強勁而引發的，而是被特朗普的首席經濟顧問、任白宮國家經濟委員會主任的Gary Cohn 的稅改言論所刺激的。

　　當然投資者已經不再那么好騙了，對于特朗普早已失去信心。對于又突然冒出來的“稅改”實施新動向，并不能支持美元走太遠的路。從這個層面上來說，美元要想“報復”黃金，可能性很低。

　　★★★美聯儲官員頻頻喊話擔憂通脹低迷，加息預期再度生疑

　　雖然美國7月非農數據表現強勁，以此形成巨大反差的是，通脹數據依舊低迷，一點起色都沒有。這也令近期美聯儲官員深表擔憂，釋放不太可能加息的信號給市場。這也令黃金多頭緩解了擔憂情緒。而目前黃金的走勢，也印證了這一點，雖然非農表現強勁，但市場仍然沒有過多的拋售黃金。

　　美國圣路易斯聯儲主席布拉德認為，近期通脹數據意外下行，引發美國通脹是否在向美聯儲目標回升的質疑。當前政策利率的水平可能近期仍然適合。不過，布拉德今年沒有FOMC投票權。他此前主張，美國經濟一直低位增長，在GDP增速突破年增長2%左右的水平以前，無需加息。今年6月他預計，在2019年底之前美聯儲都不會加息。

　　美國明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利則表示，通脹一直有點低于美聯儲（FED）2%的目標，這真的很重要，因為事關美聯儲的公信力。

　　“債券之王”格羅斯認為，美聯儲的政策重心轉向了縮表，為了追求更陡峭的收益率曲線，否則或導致經濟衰退。為了達到這一效果，加息將被延后，即12月不會加息。

　　芝加哥商業交易所（CME）的“美聯儲觀察工具”顯示，目前美國聯邦基金期貨交易市場預計，今年12月美聯儲加息的幾率不足50%，只有45.6%，一個月前幾率為54.4%。

　　★★★美國通脹數據本周來襲，對黃金有何影響

　　在美聯儲官員頻頻發表擔憂通脹低迷之際，市場也確實還要進 一步驗證這個擔憂是多余的，還是需要提高警惕的。本周通脹數據，有可能對黃金走勢起到短線影響。目前看，市場是普遍不看好此次公布的CPI會有太多的改善。

　　若此次CPI再度表現低迷，料黃金重回1260上方是大概率事件，甚至有可能再度挑戰1270/80水平。

　　非農數據終結黃金連漲

　　截至北京時間5日上午5：31分，國際現貨黃金價格報1257.85美元/盎司，當日下跌0.9%。據當日市場波動來看，盤中金價大幅度跳水，隨后雖然略有企穩，但依舊在低位震蕩。黃金T+D截至4日報273.32元/克，當日下跌0.78%。

　　周五，黃金最低于美市盤中下探至1254美元/盎司一線，同時，當日的跳水也終結了黃金三周來的上漲。國際現貨黃金8月4日當周累計收跌10.80美元，跌幅0.85%，收報1258.50美元/盎司，最高上探1273.96美元/盎司，最低下探1254.00美元/盎司。本周為黃金四周以來首次收跌。

　　這也是黃金三周來首度周線下跌。總體看，從7月開始，黃金價格大趨勢上持續上升，7月11日，黃金開盤報1213.41美元/盎司，而到8月3日，黃金收盤報價1269.28美元/盎司。

　　連續上漲情形下，不少投資者看多黃金市場。但上周五，非農數據的公布則令黃金上漲勢頭迎來“兜頭冷水”。美國勞工部（DOL）4日公布的數據顯示，美國7月非農就業人口意外增加20.9萬人，失業率則降至4.3%。此外，報告顯示，當月就業人口增加20.9萬，失業率降至16年低位，薪資增速也出現回暖。

　　美國勞動力市場向好的局面支撐加息和縮表預期，同時也對黃金市場構成壓力。非農數據發布后，美元指數大幅上漲，上4日漲幅0.84%，報93.61點。COMEX 12月期金4日跌10.1美元，跌幅0.79%，報1264.3美元/盎司。

　　投行高盛將美國三季度GDP增速預估從2.5%上調至2.6%，因美國貿易逆差收窄；此外，高盛還將美聯儲12月加息的預估幾率維持在50%。高盛分析師認為，在沒有實質地緣政治風險的情況下，美聯儲緊縮政策將阻止黃金的強勁勢頭，預計黃金價格將在今年年底前會達到1150美元/盎司。

　　機構對后市保持謹慎

　　美國7月非農數據為黃金上漲帶來阻力，但是否會成為黃金連續上漲的轉折點？據彭博社4日公布的最新調查顯示，非農報告出爐之前，交易員與分析師連續第七周看多下周金價走勢。不過，仍有部分機構認為黃金未來上行空間有限，并存在調整風險。

　　民生銀行金融市場部湯湘濱8月初在其發布的研報中表示，對于黃金市場而言，7月份的積極信號在于國際金價與美元指數再次轉向負相關性，這比6月份金價美元同跌的狀態明顯改善。這主要是由于隨著美元指數的持續貶值，國際主要商品價格開始持續上漲或反彈，國際大宗商品價格的普遍上漲對國際金價形成支撐。

　　對于8月份金價走勢，湯湘濱認為，美元指數的走勢仍將是主導短期國際外匯、商品和貴金屬市場的關鍵因素。由于美聯儲的貨幣緊縮政策對美元形成支撐，隨著美元匯率的持續下跌，8 月美元匯率的下跌幅度有望放緩，對應的國際金價在8月的續漲空間或有限。整體上看，國際金價仍將維持區間震蕩的走勢，隨著金價反彈價格趨于區間高位，因此，投資者需要注意金價在8月轉向回落調整的風險。

　　中州期貨認為，此前黃金升至高位主要是得益于美元指數觸及13個月來的低點及美國政治前景不確定引發市場避險需求。目前共和黨政府人事仍在經歷變動，政治前景具有不確定性，且近期特朗普“通俄門”調查可能愈演愈烈，疊加市場對朝鮮局勢較為謹慎，避險傾向或將支持黃金價格維持在高位水平。

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