雖然這肯定為貴金屬提供了利好，但它對產業的提升卻并沒有通常預期的那樣大。這是因為黃金與其它資產相比表現較弱，并且顯著弱于自身在2016年的表現。
上周五，隨著美元指數在非常超賣的條件以及消極的心態中下探支撐位，金價突破了關鍵阻力位1260美金/盎司。但是，黃金價格仍位于2017年的高點之下。簡單說，隨著美元很可能開始反彈，黃金要想守住陣地或突破則必須證明自身在實際條件下的價值。
首先，讓我們看看黃金的相對表現 -- 我們將金價置于名義條件下 -- 讓其與外匯以及股票價值進行對比。雖然金價守住了低-1200美金/盎司位置并向1275美金/盎司反彈, 但以外匯衡量的金價最近跌破了支撐位并試探2016年12月的低點。黃金/股票比率則正從關鍵支撐位反彈。如果金價想守住陣地的話，黃金/外匯以及黃金/股票中最近的低點也需要守住才行。
黃金的相對表現很重要，這是因為美元可能很快將反彈。美元中的凈投機頭寸（顯示于下圖）已達到逾三年新低。每日情緒指數（未顯示）幾天前進入了看漲區域，看漲程度為7%. 即使美元指數最終會跌破92-93, 它也應該首先上揚. 無論如何，美元的反彈看起來都是很有可能的。
盡管黃金市場中出現了新的興奮和樂觀心態，黃金卻并沒有創下新高，而如果美元開始反彈黃金將很可能處于壓力之下。因此，黃金的相對表現（今年已非常弱）將決定黃金在2017年的反彈究竟只是臨時的止跌還是完全的扭轉趨勢。
雖然黃金多頭正變得興奮，但我們并沒有看到足夠的證據去支持這一立場。只有當金價強烈上漲，突破1300美金大關以后，我們才應該變得興奮且看漲。在那一節點，我們將很高興跟進那一波勢頭。
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