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“央行超級周”將于周四(6月15日)凌晨02:00拉開帷幕。屆時美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將公布利率決議及政策聲明。02:30，美聯(lián)儲主席耶倫將召開新聞發(fā)布會。
據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察工具”，6月加息的可能性接近100%；9月進(jìn)一步加息25個基點及以上的概率為26.7%。除了市場充分預(yù)期的加息舉動外，F(xiàn)OMC還將公布短期和長期的經(jīng)濟(jì)與通脹預(yù)期以及最新的點陣圖，投資者將據(jù)此探尋未來加息的步伐。下面為此次超級會議的六大看點：
看點一：點陣圖如何變化？
美聯(lián)儲上一次更新點陣圖是在3月份會議，聯(lián)邦基金利率中值顯示今年共將加息3次，其中有三名聯(lián)儲官員的預(yù)期少于3次。如果本周其他官員也下調(diào)利率中值預(yù)期，將為美聯(lián)儲推進(jìn)政策緊縮的信心帶來質(zhì)疑。不過，市場人士認(rèn)為，盡管至少有部分FOMC成員會下調(diào)預(yù)期，但2017年利率中值料將保持不變。
看點二：如何辨別“鴿派加息”還是“鷹派加息”？
由于加息的可能性很高，所以影響市場走勢的關(guān)鍵因素還在于本次會議的鴿派抑或鷹派基調(diào)。這該如何判定？高盛認(rèn)為可以重點看這兩個方面：
對通脹擔(dān)憂加強(qiáng)的信號是最主要的鴿派風(fēng)險。比如，F(xiàn)OMC可能會在此前“通脹仍在一定程度上低于2%”的表述上，將“一定程度”刪掉。
至于偏鷹派的情景，F(xiàn)OMC或通過刪除“大約”這種表述，體現(xiàn)出其對于風(fēng)險因素更加平衡的判斷，這會說明他們認(rèn)為美國國內(nèi)以及國際經(jīng)濟(jì)增長改善。
看點三：政策聲明如何變化？
華盛頓咨詢公司Cornerstone Macro LLC合伙人佩爾利(Roberto Perli)稱，政策聲明的變化料將集中在第一段關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)的最新趨勢，預(yù)計反映出該央行“對經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)相當(dāng)樂觀”，但料將對通脹變得謹(jǐn)慎。高盛則預(yù)計政策聲明會出現(xiàn)這三種變化：
1、“3月消費(fèi)價格下滑”將替換為“通脹今年來有所放緩”，以反映4月核心CPI低于預(yù)期；
2、預(yù)計聲明對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)估調(diào)整為經(jīng)濟(jì)活動“似乎有所提升”，同時會提到家庭支出“似乎在加速”；
3、預(yù)計FOMC會對現(xiàn)有的再投資策略加上“當(dāng)前”這個定語，以暗示年內(nèi)可能進(jìn)行縮表。
看點四：本次會議會否提供縮表線索？
本次耶倫的新聞發(fā)布會上，圍繞縮表的問題將十分突出，包括預(yù)設(shè)的縮表時機(jī)或條件、縮減的證券規(guī)模上限以及該上限達(dá)到最終水平之前所需要的時間。巴克萊稱，耶倫有可能在發(fā)布會上宣布縮表計劃；高盛預(yù)計美聯(lián)儲將在9月份啟動縮表。
交易看點一：黃金會否上演“買事實”行情？
美聯(lián)儲會議之前，黃金連續(xù)五個交易日走低，但最新走勢顯示已出現(xiàn)反彈跡象。分析師認(rèn)為，一旦美聯(lián)儲給予的是“鴿派加息”，那么黃金將有望出現(xiàn)“買事實”的行情，預(yù)計有望回到1270-1280美元/盎司水平。但若美聯(lián)儲仍致力于緩慢收緊貨幣政策，并明確削減資產(chǎn)負(fù)債表的時間，那么恐怕黃金將迎來災(zāi)難性的打擊，跌幅短線可能會達(dá)到30-40美元。
交易看點二：美元會遭遇拋售嗎？
考慮到市場已充分消化加息預(yù)期，行業(yè)人士普遍認(rèn)為美元在美聯(lián)儲會議上獲取的上漲動能不大，且須謹(jǐn)防“買預(yù)期、賣事實”行情。從下圖各大投行的預(yù)期來看，除非美聯(lián)儲意外釋放強(qiáng)烈的“鴿派”信號，如下調(diào)今年聯(lián)邦利率基金中值預(yù)期，否則美元不大可能出現(xiàn)大舉拋售的現(xiàn)象。
