三菱商事歐洲貴金屬策略官和商業發展經理Jonathan Butler在接受專訪時闡述了特朗普經濟學的前景以及其對黃金的影響。其坦言，特朗普經濟學將會推升黃金，在未來4年內避險需求和投資多樣化需求會讓黃金重放光芒。
特朗普承諾對基金投資1萬億美元，這當然會拉高通脹，并從長期看對黃金是利好。不過共和黨的保守派只會在成本中性的條件下通過計劃，也就是支出可以由其他地方的節省彌補。
如此看來財政刺激可能比預想中要小，對創造就業的幫助要大打折扣。5年和10年美債的盈虧平衡率已經開始有所反映了，通脹預期重回2%下方。
較低通脹意味著美元利率不會很快上升。真實利率會繼續保持在負區間，從而對黃金是利好。
股市大漲很大程度上歸因于特朗普承諾的稅改，不過國會對財政赤字的限制意味著稅收減少必須削減政府支出。
這部分解釋了為什么特朗普近來對20%企業稅感到滿意，而不是最初表示的15%。20%相當于28%的有效稅率，顯然股市對其不會滿意。
如果股市出現大幅回撤，投資者就會重回防守型資產，比如黃金。
降稅和基建都會擴大預算赤字國會，加大對美國償債能力的擔憂。2011年美國債務危機就是前車之鑒，當美債評級在歷史上第一次遭到調低，黃金則升至歷史高位1921。
特朗普的另一個標簽是保護主義，而保護主義無疑會對貿易增長和全球經濟復蘇有破壞性作用。現在歷史中還沒有主要經濟體的領導人對全球化發出如此強烈的抵制，因此后果難以預測。
然而特朗普可能沒有想過貿易壁壘和本地經濟刺激會讓美元飆升，使得進口更加便宜，反而不利于美國出口商。更重要的是，如果人為打壓美元，就會引起全球貨幣競爭性貶值，讓黃金充滿吸引力。
美聯儲(FED)預期今年再加息2次，也是黃金遭受的最大壓力。不過美國加息步伐依然是歷史上最慢的，同時還伴隨著美國復蘇的不確定性和極高的債務水平。
此外美聯儲還表態會縮減資產負債表，拋售國債會刺激債券收益率上升，不利于黃金。不過加息和縮表很難同步進行，不然很可能會扼殺經濟復蘇。
美元和股市在經歷大選后的瘋狂后，越來越多投資者都開始擔心“特朗普交易”只是一種美好的愿望。
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