截至昨日收盤，港股九連升暫告一段落，近期漲勢如虹的氣勢已令投資者嘆為觀止。期間，恒生指數(shù)累計漲幅近1400點。在市場一片樂觀氣氛渲染下，不少外資大行的分析師們開始紛紛預(yù)測恒生指數(shù)年內(nèi)高點可以見到多少點，樂觀預(yù)期甚至看到32000點。
縱觀港股半年多來的表現(xiàn)可謂領(lǐng)跑全球，尤其是在7月份以來，更是走出強(qiáng)勢。那么問題來了，港股近來“漲”聲一片，底氣何來？
從技術(shù)角度看，目前基本可以確認(rèn)港股進(jìn)入所謂的“牛市三期”，而且主要動力來自于資金的源源不斷流入，尤其是市場對“北水”通過互聯(lián)互通機(jī)制南下充滿了期待和憧憬。如此一來，資金流向、每日成交額便成為判斷港股牛市可持續(xù)多久的重要參照指標(biāo)。
那么，市場流動性何來？美聯(lián)儲有可能放慢加息步伐當(dāng)然是一個重要因素，另外一個因素，就是市場對所謂“萬億內(nèi)地資金將南下”傳聞的期待。不過，對于后者的影響和作用能維持多久，目前就連香港市場的資深人士也無法確定。
一家追蹤全球24萬億美元基金資金流向的機(jī)構(gòu)，在最新發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，港股基金已第21個星期錄得資金凈流入。也就是說，目前環(huán)球資金以及內(nèi)地“北水”出現(xiàn)了匯聚香港的趨勢。例如：截至本周三的最近一周，持續(xù)流入股票類別基金主要流入歐洲和亞洲市場，亞洲股票基金連續(xù)28周錄得凈流入，歐洲股票基金更是32周獲資金凈買入。值得留意的是，港股基金連續(xù)21周錄得資金凈流入，累計凈流入近19億美元（約合近150億港元）。對此，有分析人士認(rèn)為，港股相比其他成熟市場的估值更具吸引力，星展銀行北亞區(qū)市場負(fù)責(zé)人公布的數(shù)據(jù)稱，亞洲區(qū)市場前瞻性市盈率大約18至19倍之間，相比成熟市場超過20倍的水平有一定的吸引力；而在亞洲區(qū)市場之中，香港市場的前瞻性市盈率僅13.5倍左右，估值優(yōu)勢明顯，因此港股可以持續(xù)吸引資金流入。
結(jié)合港股外圍情況看，近期出現(xiàn)一個有趣的現(xiàn)象：外圍因素愈負(fù)面，反而對港股愈有利。例如：最新公布的美國總統(tǒng)特朗普的民望持續(xù)走低，令其有不少法案新政無法推行，美國經(jīng)濟(jì)由此蒙上陰影，美匯指數(shù)持續(xù)向下。但是，這反而利好了資金流向亞太市場，成為利好港股的因素。
目前互聯(lián)互通機(jī)制下通過深港通、滬港通南下的資金與港股大市日均成交相比，雖規(guī)模雖小，但市場對“北水”持續(xù)涌入的預(yù)期，足以支持港股投資者對后市走勢的樂觀預(yù)期。
市場也非常關(guān)注日前結(jié)束的全國金融工作會議，有媒體統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)： “風(fēng)險”成為本次會議出現(xiàn)頻率最高的關(guān)鍵詞，被提及31次；“監(jiān)管”位列第二，被提及28次；“發(fā)展”與“改革”位列第三、四位，分別被提及25次與16次。此外，“嚴(yán)”字出現(xiàn)6次，凡提到監(jiān)管的表述都強(qiáng)調(diào)了一個“嚴(yán)”字。就此，有學(xué)者專家指出，內(nèi)地金融市場正向“脫虛入實”的方向發(fā)展，“監(jiān)管從嚴(yán)”將會持續(xù)很長時間，而金融工作將回歸本源，即服從及服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，以實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)作為出發(fā)點和落腳點，讓金融業(yè)發(fā)展與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展相協(xié)調(diào)。
由此看來，近期港股漲勢如虹，資金推動是一個重要的因素，但是，僅僅靠資金一味拉動而忽略基本面因素的影響，市場難免會落入短線炒作的俗套。港股在昨日微跌30多點，大盤暫時進(jìn)入相持冷靜期。在這個點位稍作喘息和整理，理清市場后續(xù)走勢的研判思路，對投資者不失為一件好事。
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