首先從公司的盈利能力上看。
Gotham City做空報告顯示，2016年瑞聲科技銷售凈利率為約26%（瑞聲科技財報顯示為25.71%），高于同期蘋果的21.6%，微軟25.4%和谷歌21.9%。Gotham City認為是，瑞聲科技利用未披露的關聯方供應商來實現夸大和平滑其利潤的目的。
瑞聲科技凈利率水平超過蘋果、谷歌的確易于引起投資者的關注。但實際上，零部件廠商利潤率超過整機廠在其他行業也存在，單憑這一點并不足以質疑瑞聲科技。
比如，經營汽車零配件的福耀玻璃和敏實集團(30.85, -0.15, -0.48%)，2016年凈利潤率都超過18%，而同期，法拉利和豐田汽車的凈利潤率僅為12.87%和4.85%，全球大部分車企的凈利潤水平低于10%。
但瑞聲的凈利潤水平明顯高于同業，值得關注。根據財報，瑞聲科技從上市以來，凈利率從未低于25%，其盈利能力長期優于同業公司。2016年其凈利率高于25.71%，而業務類似的歌爾股份和美律（在臺北上市）兩家同業公司則低于15%。如圖所示：
在5月15日發布的第二則澄清公告中，瑞聲科技表示收益能力高出同業，主要是公司在材料研究、產品設計及累積知識產權組合和制造自動化產線處于行業領先水平。
那么有沒有比瑞聲科技毛利率水平更高的手機配件公司呢？有。
大力光是生產手機鏡頭、平板電腦鏡頭的光電產品制造商，2016年凈利率高達53.84%，比瑞聲科技高出20多個百分點。可見在手機配件領域凈利率高出同業的公司不只是瑞聲科技一家。
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瑞聲科技