【基本風(fēng)險(xiǎn)控制】

  在市場(chǎng)中交易，可能再?zèng)]有什么因素會(huì)比風(fēng)險(xiǎn)控制更為重要了。一個(gè)交易者，可以沒有一個(gè)產(chǎn)生正期望收益的行情判斷體系，也可以沒有好的交易策略，但絕不可以沒有一個(gè)基本的風(fēng)險(xiǎn)控制方案。因?yàn)橘Y金是一個(gè)交易者在市場(chǎng)中的生命，而風(fēng)險(xiǎn)控制所要解決的是如何保護(hù)生命，如何降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和不利的交易結(jié)果對(duì)資金所帶來的沖擊的問題。風(fēng)險(xiǎn)控制水平的高低直接決定著一個(gè)交易者的市場(chǎng)生命會(huì)持續(xù)多久。

  風(fēng)險(xiǎn)控制的方法有很多，最常見的就是通過控制單筆交易虧損比例的風(fēng)險(xiǎn)百分比模式，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制模式是我從新手開始一直沿用至今的風(fēng)險(xiǎn)控制方法，在虧損的道路上我曾經(jīng)大受其益。新人時(shí)所采用的思路和技術(shù)策略很少能夠經(jīng)的起時(shí)間檢驗(yàn)而遺留到現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)百分比的風(fēng)險(xiǎn)控制模式算一個(gè)。

  風(fēng)險(xiǎn)百分比是通過控制總資金的一個(gè)固定比例作為單筆交易允許的最大虧損來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的。例如一個(gè)2%的風(fēng)險(xiǎn)控制比例，總資金為20萬，則單筆交易允許的最大虧損為4000（200000×2%），如果產(chǎn)生虧損，則以剩余資金的2%作為下一筆交易的允許最大虧損，為（200000-4000）×2%=3920。在確定了單筆交易允許的虧損金額后就可以根據(jù)止損幅度來計(jì)算倉位的大小。例如以大豆100點(diǎn)的止損為例，則開倉量為4000÷1000=4手。這是一個(gè)反等價(jià)鞅策略的風(fēng)險(xiǎn)控制模式，倉位會(huì)隨著資金的增長(zhǎng)而增加，反之會(huì)隨資金的虧損而降低，但承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)是恒定的。這對(duì)于虧損的控制和利潤的擴(kuò)展來說是一個(gè)幾近完美的方案，可以最大限度的限制虧損的速度并在安全的范圍內(nèi)逐漸擴(kuò)大頭寸來擴(kuò)展利潤。這可能也是大家最熟悉最慣用的風(fēng)險(xiǎn)控制方式，但關(guān)鍵的一個(gè)問題是這個(gè)比例應(yīng)該怎樣設(shè)定才是合理的，是10%還是1%，多大的比例才是和自己的行情判斷體系相適應(yīng)的。

  我們都知道這樣的道理：資金虧損20%則需要剩余資金盈利25%才可以恢復(fù)原來的資金規(guī)模，如果虧損50%則需要剩余資金盈利100%才可以恢復(fù)虧損前的資金規(guī)模。那么毫無疑問虧損的幅度越大，恢復(fù)到初始資金規(guī)模的可能性就越小，難度也就越大。資金向上的利潤空間是無限的，向下虧損的空間卻是有限的，觸底出局的可能性也就越大。當(dāng)然結(jié)論就是：必須避免資金的深幅回折。

  這里需要提到的一個(gè)重要概念就是最大資金回折比，也就是資金曲線從任意位置下降直到觸底回升之間所產(chǎn)生的最大虧損幅度與回折前資金規(guī)模的比值。很明顯設(shè)定最大資金回折比會(huì)有效控制資金產(chǎn)生深幅虧損。那么這個(gè)最大資金回折比是20%還是50%更合適，當(dāng)然設(shè)定的比值越小資金越安全，相對(duì)利潤也越小，資金曲線的波動(dòng)越平緩。反之可能產(chǎn)生的利潤越大，資金所承受的風(fēng)險(xiǎn)也越大，資金曲線的波動(dòng)也越劇烈。

  這個(gè)比值可以根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受力來確定，但需要注意的一點(diǎn)是任何現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)都可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過預(yù)先的估計(jì)或?qū)v史數(shù)據(jù)的測(cè)試結(jié)論，設(shè)定這個(gè)比值僅僅是最大限度的保護(hù)資金安全，但無法保證實(shí)際交易產(chǎn)生的資金連續(xù)虧損不會(huì)超過預(yù)先的設(shè)定值。那么設(shè)定一個(gè)50%的或更大的資金回折比是不合適的，我個(gè)人的觀點(diǎn)是33%可能是個(gè)上限，這也意味著需要用剩余資金盈利50%才能恢復(fù)初始資金規(guī)模。一些朋友可能對(duì)50%的盈利很不屑，或許認(rèn)為獲取100%的盈利也并不困難，所以可以采用50%作為最大資金回折比。我想這些朋友的操作水平是我遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法企及的，那么使用50%作為自己的最大資金回折比或許也是合適的，但需要明確的一點(diǎn)是自己是否真正具備穩(wěn)定獲取一年一倍利潤的能力，所依據(jù)的也應(yīng)該是過去自己長(zhǎng)期的歷史操作記錄而不是一相情愿的臆想。

  在連續(xù)虧損已經(jīng)超出一個(gè)20%的最大資金回折比時(shí)資金仍然虧損有限，有很大的回旋余地。但一個(gè)50%的預(yù)定回折一旦被超出就幾乎沒有什么回旋的空間，必須承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)才能恢復(fù)初始資金，如果情況繼續(xù)不利，那么結(jié)果就只是最后一搏之后的一無所有了。重倉操作最容易造成資金的大起大落，看似可以產(chǎn)生暴利，但其背后的風(fēng)險(xiǎn)卻是巨大的。這一點(diǎn)，市場(chǎng)老手是很有共識(shí)的。

  如果確定了自己可以承受的最大風(fēng)險(xiǎn)，那么確定在單筆交易當(dāng)中究竟使用多大的風(fēng)險(xiǎn)百分比就簡(jiǎn)單多了。首先需要知道自己的交易類型可以產(chǎn)生多高的交易成功率，是70%還是30%。假定交易盈虧的出現(xiàn)是完全隨機(jī)的（關(guān)于這個(gè)問題我一直在思考，但無法證明交易中盈利和虧損出現(xiàn)是否是完全隨機(jī)的還是呈現(xiàn)出某種規(guī)律性特征的，這里暫且以完全隨機(jī)來對(duì)待，有研究結(jié)果的朋友不妨談一下自己的觀點(diǎn)），那么可以通過數(shù)學(xué)計(jì)算或干脆進(jìn)行拋硬幣實(shí)驗(yàn)來驗(yàn)證在某個(gè)樣本范圍內(nèi)所可能遇到的最大連續(xù)虧損次數(shù)，我們知道樣本越大，則可能遇到的連續(xù)虧損次數(shù)也就越大，可以選擇500次也可以選擇1000次來作為樣本的大小，總之樣本越大越好。

  如果計(jì)算結(jié)果是最大虧損為10次連續(xù)虧損，而自己可以承受的最大資金回折是20%，那么適合自己的風(fēng)險(xiǎn)百分比就是20%÷10=2%（當(dāng)然以2%的風(fēng)險(xiǎn)百分比連續(xù)虧損10次的結(jié)果并不是20%，這里使用算術(shù)平均只是為了便于說明）。一個(gè)高成功率的系統(tǒng)所產(chǎn)生的最大連續(xù)虧損次數(shù)會(huì)大大低于低成功率的系統(tǒng)，因此高成功率的交易類型相對(duì)于低成功率的交易類型在實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)相同的前提下完全可以采用更高的風(fēng)險(xiǎn)百分比。因此硬性的規(guī)定一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)百分比是不合理的。

  我所提出的這套方法并不算嚴(yán)謹(jǐn)，但卻可以提供一個(gè)基本的風(fēng)險(xiǎn)控制方案。最重要的是對(duì)運(yùn)用資金時(shí)在各個(gè)環(huán)節(jié)所可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)大致的了解。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不夠在散戶中是很普遍的，也許很多朋友對(duì)這篇文章根本就看不下去，如果真的對(duì)自己進(jìn)行一個(gè)對(duì)比，自己的資金運(yùn)用方式可能極度危險(xiǎn)的，或者自己本來就沒有任何風(fēng)險(xiǎn)控制方式。如果心里只是在盤算著一年翻個(gè)幾倍，那么腦子里是沒有什么風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的，我這篇文章可能也有些沒必要，疑問可能是：難道真的需要保持那樣低的風(fēng)險(xiǎn)水平嗎？如果目標(biāo)是第一篇文章所提出的長(zhǎng)期生存，那么完全有這個(gè)必要。當(dāng)然我想另外的一些朋友是心領(lǐng)而神會(huì)的。

  這篇文章如果被理解了，就可以明白風(fēng)險(xiǎn)控制實(shí)際是很簡(jiǎn)單的。我個(gè)人也僅僅在使用一個(gè)簡(jiǎn)單的風(fēng)險(xiǎn)百分比的風(fēng)險(xiǎn)控制模式和一個(gè)簡(jiǎn)單的行情判斷體系來進(jìn)行交易，無論是資金運(yùn)用還是行情判斷都沒有任何復(fù)雜的成分在其中。交易方法由繁到簡(jiǎn)的過程實(shí)際是思路由混沌到清晰的過程，而簡(jiǎn)單的方法也意味著更高的可靠性和更強(qiáng)的適應(yīng)性。復(fù)雜的思路和技術(shù)往往代表了思路的模糊與被優(yōu)化過的交易方法，是經(jīng)不起推敲的。

  最后我只想說風(fēng)險(xiǎn)控制無論對(duì)于新手還是老手來說都是在市場(chǎng)生存的第一要素，市場(chǎng)中所暗藏的風(fēng)險(xiǎn)并不是那么顯而易見的，而暴利卻剛好相反，最好理智不會(huì)被欲望所代替。