財(cái)經(jīng)365訊 作為市場(chǎng)上主要的債券機(jī)構(gòu)投資者，險(xiǎn)資的債券投資策略也備受市場(chǎng)關(guān)注。短期來(lái)看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)主要抓住債券市場(chǎng)上的交易性機(jī)會(huì)。
一家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理告訴記者：“短期內(nèi)債市的核心影響因素仍是流動(dòng)性，8月外匯占款變動(dòng)可能已經(jīng)小幅轉(zhuǎn)正，人民幣升值預(yù)期下，短期內(nèi)匯率因素不會(huì)形成掣肘。不過(guò)，考慮到央行提高逆回購(gòu)操作力度后，近期公開(kāi)市場(chǎng)資金到期量較大，在超儲(chǔ)率偏低的背景下，資金面高度依賴于央行投放情況，流動(dòng)性雖不會(huì)過(guò)度緊張但也難有大的改善。因此，短期內(nèi)，我們依然維持震蕩市的判斷。”
“今年以來(lái)，公司在固收資產(chǎn)的配置比例上大體保持穩(wěn)定，其中借助利率上行階段適當(dāng)提升了固收組合的久期。我們認(rèn)為，從目前基本面及政策面看，年內(nèi)利率可能以高位震蕩為主，但往后看，未來(lái)金融監(jiān)管對(duì)于市場(chǎng)的邊際影響可能有所減弱，基本面風(fēng)險(xiǎn)也較小，結(jié)合目前債券的配置價(jià)值，未來(lái)利率下行概率大于上行概率。”上述投資經(jīng)理表示。
正是基于這樣的判斷，上述保險(xiǎn)投資經(jīng)理表示，若未來(lái)收益率延續(xù)上行，將擇機(jī)進(jìn)一步增加長(zhǎng)久期債券的配置比例，適當(dāng)拉長(zhǎng)整體組合的久期。
持有相同觀點(diǎn)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)固收投資人士不在少數(shù)。他們分析認(rèn)為：“長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)L形和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將推動(dòng)利率下行，因此要在利率階段性回升期，抓住時(shí)機(jī)加大債券配置，拉長(zhǎng)久期，以緩解資產(chǎn)配置壓力。”