油氣體制改革方案重點(diǎn)是上游資源開發(fā)和油氣管網(wǎng)的開放，天然氣行業(yè)控價(jià)放量是此輪改革的核心目標(biāo)。強(qiáng)烈推薦煤層氣上游開采公司藍(lán)焰控股，作為具備明確成本優(yōu)勢(shì)的新興非常規(guī)天然氣資源，在中游管輸和下游分銷市場(chǎng)化改革的大背景下，煤層氣行業(yè)將充分受益。公司17年和18年煤層氣銷售量快速增長(zhǎng)，規(guī)劃目標(biāo)售氣量：17年8.5億方左右，氣量增長(zhǎng)來自新管道接入后晉城地區(qū)存量區(qū)塊的排空率下降；18年14億左右，氣量增長(zhǎng)來自三個(gè)新區(qū)塊的氣量貢獻(xiàn)；增產(chǎn)技術(shù)有實(shí)質(zhì)性突破，未來有能力在不同地質(zhì)條件下打出高產(chǎn)氣井。陽(yáng)泉、西山和呂梁三個(gè)新區(qū)塊合計(jì)面積近1000平方公里，面積是晉城地區(qū)存量區(qū)塊的8倍，增產(chǎn)技術(shù)大規(guī)模推廣后將確保未來三年氣量增長(zhǎng)，且新區(qū)塊的管道接入情況比存量區(qū)塊更為樂觀。美國(guó)煤層氣產(chǎn)量在1989年僅有26億立方米，到1994年美國(guó)煤層氣產(chǎn)量260億方，五年十倍。中國(guó)現(xiàn)在的政策環(huán)境和80年代美國(guó)開放市場(chǎng)、財(cái)政補(bǔ)貼、產(chǎn)權(quán)明晰、鼓勵(lì)投資的煤層氣/頁(yè)巖氣的扶植原則非常類似，美國(guó)89-94年的歷史很可能在中國(guó)重現(xiàn)。我們預(yù)計(jì)公司17/18年度扣非凈利潤(rùn)分別為5.8億元和8.2億元，EPS為0.60元和0.85元，分別對(duì)應(yīng)22X和15X PE.
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