摘要:隔夜歐洲市場受法國大選樂觀情緒影響走強，而美國市場因油價持續反彈也再次收高。Macron和Merkel雙雙贏得打算第二輪和德國地方選舉，雙M組合使得Europe otshine us。市場主線再度回到經濟基本面，變數在于油價和healthcare參院投票進程。

歐洲時間，oil is the king.亞洲時間油價意外暴跌也給歐洲股市帶來陰影，大部分都低開。但很快油價便開始反彈，直到3：57，SA駐OPEC代表：OPEC和非OPEC達成共識，認為需要繼續促進油市再平衡。基于今天的數據，越來越多觀點認為需要延長減產協議6個月以平衡油市，但延長期限尚未為確定。沙特石油部長Al-Falih與俄羅斯能源部長Novak周四就油市現狀進行了討論，兩人將在未來10天內在北京會面。原油幾乎已經修復亞洲時間跌幅。然后市場對周末大選一點兒都不擔心，加上PMI全部一片大好，歐洲股市開始一路上揚，連意大利和西班牙的債市都在上漲，很久沒看到這樣了。ab的事兒終于有了大方向了，circ公布決定：安邦人壽保險三個月內禁止申報新的產品，其部分產品規避有關監管規定，擾亂市場秩序，應對產品開發管理工作進行整改。然后csrc覺得近期券商股跌得實在不像話，趕緊跳出來說叫停資金池業務并不是新要求，而是16年7月以來的一貫要求，翻譯成白話文就是：我可沒想弄死你們啊，都是上面逼的。

美國時間，市場氣氛良好，在8：30，NFP211k，預期190k，3月由98k修正為79k，2月由219k修正為232k。unemployment4.4%，為10年新低，u6也只有8.6%了，但participation rate62.9%，前值63%。制造業不太靈，只有6k，預期10k，不過前值11k修正為13k。亮點集中在服務業上，制造業與工程業有所增長但不及年初水平。AHE不太好，0.3%mom/2.5%yoy，為8月來最低水平。消息出來，美股不為所動，TY甚至沖了一下又回去了。不旺哥在周五費了那么大篇幅扯油價的事兒，WTI接續亞洲晚些時段反彈繼續上行，捎帶著原油類股票也上漲，最終帶動SPX和INDU收漲。連續多位Fed委員講話，包括Fisher和Yellen在內，都表達出比較樂觀的經濟期望和相當鷹派的強調，但是畢竟6月開會還得一陣子，FFR已經100%了，還想怎么著。所以，市場反應相當平靜。

周末兩件事，一是法國FE2，市場定價提前一周已經是Macron當選。二是在德國Schleswig-Holsteind舉行的州選舉。因為之前多項民調顯示近期Merkel支持率穩步上升，因此外界把這個地方選舉當作默嬸競選總統民意基礎的試金石。周日我國4月外儲數據公布，30295.3億美元，連續第三個月上升，為2014年6月來首次。預期30200億美元，前值30091億美元。這么嚴的資本管制下，好歹算有個交代，也說明資本管制還得持續一段時間啊。有意思的是黃金儲備報750.19億美元，3月末為737億美元。按照收盤價計算，又是一個月沒有買黃金！再就是circ6k字長文，“補足監管短板”，算是自我批評的委婉語了吧。我早就說過，三個里面監管水平從高到底依次是cbrc，csrc和circ。前兩者不分伯仲，后者遙遙落后。

亞洲時間，周一凌晨一點，這個地方選舉結果幾乎同時與FE2出來。默嬸主政的CDU獲得32.5%選票，大對手SPD(Social Democrats)則不到27%，其他事綠黨13%，free democrats 11.因為SPD前主席Martin Schulz被任命為德國總統后很是風光了一陣，在各類民調中甚至與默嬸領導的CDU并駕齊驅。法國這邊，凌晨兩點半的統計結果就差不多是Macron贏了。直到法國內政部差不多8點時候宣布：基于國內100%的統計結果，馬克宏的支持率為66.1%，勒龐的支持率為33.9%；棄票率為25.38%，投票數為4745萬人；宣布馬克宏當選法國新一任總統。77年的啊，真是不得了。EURUSD受到提振，短暫上摸1.10之后回撤。因為之前市場預期和實際結果比較一致，尖峰式上漲曇花一現完全可以預見。我大A股則繼續在嚴監管去杠桿的大背景下深度調整。先是人民日報說：經濟要“持久紅” 應特別維護金融安全。強調：”“開門紅”要紅下去，關鍵是進一步增強企業活力，活力來自于轉型升級，要減稅負、降成本“。并指出，“開門紅”要紅得久一些，就得防風險，特別是維護金融安全。基調就是實體企業增活力，金融企業防風險。然后親愛的央媽也背起雙手，no omo today，10bn repo到期。11點時候，天朝貿易數據出來，人民幣計價出口同比增長14.3% 預估為16.8%，進口同比增長18.6% 預估為29.3%，貿易順差2623億元人民幣 預估順差1972億；用美元計價是出口增長約8%，進口增長12.3%。對歐日美等發達國家出口依舊保持強勁增長，進口疲軟則主要是國內供給側改革大力推動商品去庫存以及近期國內嚴監管去杠桿導致進口商舉債意愿和能力下降。總體看，數據中性，然后上周MLF到期230bn的消息傳開，下午開始，A股再次跳水。收盤隨有所起色，但與之稱鮮明對比的是日本股市從golded week休假回來能量十足，日經大漲2.31%

總結一下，現在又有了那種too good to be true的樣子了。NFP很好（AHE水平其實不差，只是比預期低，而且有機構認為4月12日那一周是復活節，商家會因節日活動而增加臨時人手從而降低平均薪資水平）,healthcare算是邁出了第一步,法國也沒有黑天鵝,Merkel遙遙領先，但是黃金沒怎么跌，TY也穩定在2.36附近。關鍵點兒在哪兒？有機構認為是ETF大行其道，導致資產多樣化成為一個新問題，黃金作為分散資產的特性再次被市場挖掘。而TY則是另一個故事了，即便在healthcare通過眾議院的前提下，市場還是對Trump各項政策落地能力疑慮重重。如果沒有那些傳說中的順周期財政刺激政策的話，TY,主要是長端，目前的水平是很合適的，有波幅也不會大，未來走勢與市場對Trumo政策落地預期密切相關。周日CFTC公布了最新的持倉數據，ust的非商業頭寸在短端再現凈空頭，就是這個意思。油價怎么看？周六凌晨1點baketot index877，漲7，增速減緩，加上美國原油庫存因出口增加而持續下降，可能是周五美國時間原油繼續反彈的重要原因。但rig count還不夠勁兒，疊加SA可能認為45以下不可接受（上周開始該國官員密集發聲，而這會兒opec又在吉隆坡開會，阿美主席兼SA能源部長表態說有信心延長減產協議），還可以繼續多。Oil is the KING !如果油價站穩50以上，那就是再一個故事了——5月底之前，TY就有可能摸到2.45，黃金強支撐則在1210附近。而本周重量級數據集中在周五，包括CPI,零售。因為上月數字疲軟，找了Stella當替罪羊，這個月必須得反彈，否則可沒啥借口了。但要是真的反彈了，ty可能就醒了。其他的，周二JOLTS，估計不會有問題；周四PPI，有望站穩。