6月21日凌晨，一個大大的好消息傳來：全球最大指數提供商明晟公司（ MSCI ）宣布，將A股納入MSCI新興市場指數。經過連續四年的上下求索，A股終于登上了這個全球瑯琊榜，可喜可賀！
那么問題來，讓大家如此癡迷的MSCI究竟是什么樣的大神？MSCI英文名為“Morgan Stanley Capital International”（MSCI），中文名為“摩根士丹利資本國際公司”（明晟公司）。作為首家全球基準供應商、指數數據和公司信息提供者，這家美國公司成立于1968年，至今已有50歲。MCSI指數是全球影響力最大的股票指數，是全球投資組合經理中最多采用的投資標的，沒有之一。全球投資專業人士廣泛使用MSCI指數，全球排名前100的資產管理者中有97個是該公司客戶。據估計，全球超過10萬億美元的資產以該指數為基準，在北美及亞洲更是超過90%的國際股本資產以該指數為標的。換言之，MSCI指數就是幫全球機構投資者選股，一旦股票被納入MSCI指數，就可能會被全球的投資者買入。
那么問題又來了，如此牛氣沖天的瑯琊榜，A股為啥不早點去擁抱它？其實，從2013年A股首次入選MSCI“潛在升級市場觀察的名單”起，A股加入MSCI指數之路已經走過四年時間?？蓱z的是，A股連續三次與這個瑯琊榜擦肩而過。原因何在？從去年的情況看，主要是因為：一是QFII（合格境外機構投資者）額度分配和資本流動限制的相關制度進展以及交易所停牌新規的執行效果仍需一段時間觀察；二是QFII每月資本贖回不超過上一年度凈資產值20%的額度限制尚存；三是我國交易所對涉及A股的金融產品進行預先審批的限制仍未得到有效解決。一言以蔽之，就是咱們A股不夠市場化，相關制度與人家瑯琊榜的規則不大相符。
看到差距，努力方向就明確了。這一年來，咱們A股市場積極采取了兩個方面措施：一方面深化改革，出臺各項細則，加大對市場亂象的查處力度，同時基本實現IPO正?；⒊B化，市場化程度得到提升；另一方面擴大開放，開啟“深港通”，取消互聯互通的總額機制，并改善QFII/RQFII配額限制問題，國際化程度不斷增強。這些措施切實有效，得到了MSCI的認可，最后修成了正果。
當然，這個過程也并非一帆風順。今年3月份，考慮我國A股情況，MSCI曾提出一個縮小版的方案，該方案繞過QFII/RQFII配額限制，將擬納入的A股股票標的由448只減至169只，占新興市場指數的權重也相應降低。相比上述縮小版方案，這次MSCI正式給出的審議結果，納入A股股票數量提高到222只，占新興市場指數的比重由0.5%提升至0.73%。這大大超過了市場的預期，很好很給力！
應該說，A股被納入MSCI指數，是國際市場對我國金融市場特別是資本市場改革開放的充分肯定。我國已是全球第二大經濟體，A股市場的國際影響力也在逐步提升。去年，MSCI的競爭對手富時集團（FTSE）就搶先推出納入A股的新興市場過渡性指數。A股納入MSCI指數，目前看似是一小步，但是對于我國金融市場的開放是一大步。MSCI的CEO費爾南德斯表示，預計A股初始納入后，可以吸引國際資金170億—180億美元（約1160億-1228億元人民幣）；未來完全納入后，預計資金流入達到3400億美元（約2.32萬億元人民幣）左右。雖然納入后初期增量資金并不多，但隨著國際市場對A股的認可以及交易情緒的提振，將可能帶來更多增量資金流入。所以，對A股而言，納入MSCI指數短期看是一劑“興奮劑”，長期看意義更大。
最重要的問題，A股被納入MSCI指數，跟咱老百姓究竟有啥關系？不用懷疑，從中長期看，這對A股是一大利好。A股成功納入MSCI指數，不僅會吸引一些境外資金投資A股，還會帶來一系列的影響，如：提升人民幣和A股的國際影響力，推動人民幣國際化，穩定人民幣匯率；吸引更多海外機構投資者，進一步改善A股投資者結構；推動我國資本市場提升監管水平，進一步深化股市改革。這些影響是深刻和長遠的，有助于推動我國資本市場持續健康發展
那么，我們手上的哪些股票，會因此受益呢？應該說，A股納入MSCI指數，直接利好大盤藍籌股。據統計，在納入MSCI指數的222只個股中，有199只個股都屬于滬深300指數成分股。從板塊上看，金融板塊最為受益。A股被納入的第二天，6月22日滬深300指數創17個月新高，金融股集體大漲。不過，國際市場對此次A股被納入MSCI早有預期，海內外資金已經提前布局A股。原有169只MSCI標的個股已經持續獲外資增持，6月以來獲增持的個股占比達到50%。我們可以看到，今年以來一些大盤藍籌股如中國工商銀行等，持續上漲，累計漲幅超過了20%。但就整體和長遠而言，這些優質的大盤藍籌股仍有進一步上漲的空間。
不過，咱們也別得意忘形，先不要開心得太早。費爾南德斯說的那些資金，并不是現在就能進入到A股的。這些資金進入A股，分為兩步：第一步預定在2018年5月，第二步預定在2018年8月。更重要的是，隨著A股納入MSCI指數權重的提升，我國資本市場全球化將有可能將A股相對較高的估值降至全球水平。而隨著A股市場投資風格逐漸回歸價值投資，部分估值過高的小盤股股價將可能回落。這樣的風險，你應該提前有所防范。
此外，我們還要看到，我國資本市場還有進一步完善和開放的空間。面向未來，我國需要盡快建立起一個發達、透明、開放和流動性好的資本市場，進一步規范和完善自身金融市場體系，以更強的競爭力參與國際資本市場競爭，進而提升在全球經濟治理體系中的話語權。