進(jìn)入5月，隨著股指的下挫，A股有超過三分之二的公司股價(jià)跌破了2015年到2016年股災(zāi)時(shí)的低點(diǎn)，甚至有超過150只公司股票的價(jià)格跌破了2013年上證指數(shù)1849點(diǎn)時(shí)的大底。面對(duì)股價(jià)的持續(xù)大跌，部分上市公司重要股東紛紛自發(fā)地加入到增持的行列中來。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，這種重要股東自發(fā)增持的上市公司超過百家。也正是由于這些公司的股東紛紛加入到增持的隊(duì)伍中來，這也使得5月份出現(xiàn)了股東凈增持的現(xiàn)象，這也是去年12月以來的首次月度凈增持。也正因如此，有輿論認(rèn)為，多家上市公司大股東增持或增強(qiáng)市場(chǎng)信心。

　　那么，大股東增持能否提振市場(chǎng)信心呢？本人以為，當(dāng)下這種大股東的自發(fā)性增持對(duì)于提振市場(chǎng)信心的作用十分有限。

　　從A股的歷史來看，大股東增持確實(shí)曾經(jīng)是提振市場(chǎng)信心的一種手段。如2008年三大政策救市，2015年股災(zāi)期間的維穩(wěn)等，大股東增持都是提振市場(chǎng)信心的重要手段。那么，為什么說當(dāng)下的大股東增持對(duì)于提振市場(chǎng)信心作用有限呢？原因在于，不論是2008年以匯金公司為代表的國(guó)有大股東增持，還是2015年股災(zāi)期間的大股東增持，那都是管理層以救市政策推出來的。它表明的是管理層對(duì)市場(chǎng)的一種態(tài)度，即救市態(tài)度。所以，當(dāng)時(shí)的大股東增持能提振市場(chǎng)信心，其實(shí)是市場(chǎng)對(duì)管理層投出的信任票。

　　但當(dāng)下的大股東增持基本上都是大股東的自發(fā)行為。所以，投資者并沒有看到管理層的態(tài)度。而本輪行情的下跌與管理層的打壓是密切相關(guān)的。只要管理層還不出手救市，投資者就很難看到市場(chǎng)的希望。所以，在這種情況下，即便有上市公司大股東自發(fā)增持，也很難提振市場(chǎng)信心。畢竟這種大股東的自發(fā)增持，在很大程度上與救市無關(guān)。而與大股東增持的動(dòng)機(jī)有關(guān)。實(shí)際上，目前大股東增持的動(dòng)機(jī)是各種各樣的。

　　比如，有的大股東增持，是基于自身利益的需要。因?yàn)椴簧偕鲜泄敬蠊蓶|的股權(quán)是質(zhì)押的。而隨著股價(jià)的走低，一些上市公司大股東質(zhì)押的股權(quán)面臨著爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。所以在這種情況下，這些大股東除了增加質(zhì)押的股權(quán)之外，也只好在市場(chǎng)上通過增持股份的方式來護(hù)盤，以維護(hù)股價(jià)的穩(wěn)定，避免股價(jià)出現(xiàn)爆倉(cāng)情況。

　　又比如，隨著股價(jià)的持續(xù)下跌，一些上市公司的定向增發(fā)價(jià)格出現(xiàn)了倒掛，一些上市公司的員工持股計(jì)劃出現(xiàn)了套牢。為此，一些上市公司重要股東也只好站出來增持股份，以此穩(wěn)定股價(jià)，以保證上市公司再融資能夠繼續(xù)實(shí)施，或給參與員工持股計(jì)劃的員工一個(gè)交待與說法。

　　再比如，有的大股東增持，也是為了攤薄成本的需要。如長(zhǎng)江證券大股東新理益集團(tuán)日前的增持，增持當(dāng)天長(zhǎng)江證券的收盤價(jià)為8.71元，而之前新理益受讓長(zhǎng)江證券股權(quán)的價(jià)格是每股14.33元。因此，通過增持正好可以攤薄持股成本。

　　當(dāng)然，之所以認(rèn)為大股東的自發(fā)增持難以提振市場(chǎng)信心，也與某些上市公司在增持中的“蜻蜓點(diǎn)水”有關(guān)。如根據(jù)中國(guó)寶安披露，公司董事局主席、總裁陳政立于5月23日增持公司股份15萬股，交易均價(jià)7.32元/股，合計(jì)交易金額109.8萬元。這樣的小額增持，恐怕是一種“逗你玩”了。

　　此外，還有的公司大股東增持目前只是畫餅，聲稱在未來3個(gè)月或未來6個(gè)月增持公司股份。這種“畫餅式增持”最后不兌現(xiàn)的情況，在股災(zāi)期間投資者見得多了。因此，這種“畫餅增持”更加不可能提振投資者的信心。

　　當(dāng)然，盡管大股東的自發(fā)增持行為對(duì)提振市場(chǎng)信心的作用有限，但它也確實(shí)釋放出了一個(gè)重要信號(hào)，這是需要引起投資者重視的，那就是這些公司的股價(jià)確實(shí)有可能跌到某個(gè)低位了。對(duì)于這些公司的股票，投資者可以密切關(guān)注，并適時(shí)地逢低買進(jìn)，從中長(zhǎng)線的角度來說，其投資風(fēng)險(xiǎn)是較小的