一家信托機構的高級信托經理告訴記者，現在報的房地產信托項目，成本還在繼續升，不好找錢。她說，監管越收越緊，市場資金面緊張，公司現在發行房地產信托也比較謹慎。
監管執行趨嚴
行業人士指出，針對房地產信托的相關監管政策主要發布于2010年，對于房地產信托已形成較為成熟的監管舉措。但從實際情況看，各地的監管尺度不同，加上行業出現的諸多繞過監管的方法，導致政策執行效果大打折扣。
另一家信托機構的戰略研發部門人士對記者分析表示，此次銀監會出臺的規范銀信類通知中關于房地產的表述，和過去的監管口徑并沒有根本性差別，主要是看執行效果。
“政策表述中說的是不能將信托資金‘違規’投向房地產，并不是說不能開展房地產業務，在合規的前提下房地產信托業務依然能正常發行。”他對記者表示，“監管部門也會更加嚴格檢查以及加大對違規行為的處罰力度，去年對信托公司違規開展房地產業務的處罰已經出現了3例，之前是沒有過的，倒逼行業嚴格按照監管要求執行。”
據記者了解，銀監會2010年發布的《中國銀監會辦公廳關于加強信托公司房地產業務監管有關問題的通知》（銀監辦發[2010]54號）規定，信托公司以結構化方式設計房地產集合資金信托計劃的，其優先和劣后受益權配比比例不得高于3:1；信托公司發放貸款的房地產開發項目必須滿足“四證”齊全、開發商或其控股股東具備二級資質、項目資本金比例達到國家最低要求等條件；信托公司不得以信托資金發放土地儲備貸款。
這即是房地產信托中的“四三二”條件?！八摹敝浮秶型恋厥褂米C》《建設用地規劃許可證》《建設工程規劃許可證》和《建設工程開工許可證》四證齊全；“三”指項目中房地產公司至少要有30%的自有資金；“二”指融資方至少有二級或以上的資質。
但在實際執行過程中，通過復雜的結構設計，房地產信托產品早已能夠規避監管限制。據銀監會信托監督管理部2017年的一份資料顯示，截至2016年底，全行業房地產信托風險資產余額382億元，占全部信托風險資產比例的32%，風險率2.32%，信用風險呈上升趨勢。其中的一個風險正是合規風險。
銀監會認為，房地產信托合規風險主要表現在幾點：1.突破房地產企業資質要求。通過明股實債、產品嵌套、有限合伙、私募基金等向不滿足“四三二”要求的房地產項目發放信托貸款；2.投向建筑業等行業的信托資金被挪用于房地產開發；3.突破結構化房地產信托業務杠桿比例不得超過3:1的要求；4.通過產品嵌套規避凈資本監管；5.為其他機構發放購房首付貸提供便利。
上述信托機構戰略研發部門人士告訴記者，2017年來房地產信托監管已經開始收緊，房地產信托風險隱患受到更多重視，合規方面也有新的要求。
比如，2017年二季度，銀監會加強對信托公司開展房地產業務的現場檢查力度，重點關注是否通過股債結合、合伙制企業**、應收賬款收益權等模式變相向房地產開發企業融資規避監管要求，或協助其他機構違規開展房地產信托業務；“股+債”項目中是否存在不真實的股權或債權，是否存在房地產企業以股東借款充當劣后受益人的情況，是否以歸還股東借款名義變相發放流動資金貸款。獲取更多信托行情及資訊，請隨時關注財經365網站基金頻道。