即便是去年的策略冠軍，也是盛名之下，其實難副。2018年整體表現(xiàn)最好的FOF為鴻鵬資本的諾德FOFXX，全年收益為60.25%，但是從業(yè)績曲線上來看，主要還是在四五月的時候完成了一段55%的一波肥，翹腳效應(yīng)非常明顯。整體波動比較大，且年底也出現(xiàn)了26%的較大回撤。
當(dāng)然了，走得穩(wěn)的FOF也不是沒有。像泛融金的幾只組合產(chǎn)品就深得我心，不但去年旗下的組合策略全數(shù)翻紅，而且整體波動小回撤低，還有好幾只的夏普比率都突破天際了。
廠長特意去瞅了一眼那只夏普43的存在，人家的這只產(chǎn)品基本就是個單調(diào)遞增曲線，尤其從17年4月開始，其回撤就一直為零!
投資并不是追星
就像廠長以前講過的那樣，買產(chǎn)品又不是看演唱會，最終還是要落實到業(yè)績收益上去的。
在這一點上，雖說明星FOF是趕在了A股的“至暗時刻”，看似情有可原，其實卻是在作繭自縛。
像星光璀璨、六大明星扎堆的中信FOF，再怎么挑都是大私募的股票多頭策略，同質(zhì)性太高，這種純粹的明星拼盤根本沒有任何風(fēng)險分散的意義。
相比之下，某券商去年年底推出的一款FOF產(chǎn)品，七只子基金的分工就比較明確，兼顧了股票多頭，量化對沖還有宏觀對沖。先不說人家的業(yè)績會怎么樣，但至少從底子上還能說得過去。
咳咳，不過話說回來，風(fēng)險分散不意味著無風(fēng)險，而在追求低風(fēng)險的同時也勢必會在收益上有所折扣。在全球范圍內(nèi)，過去三年對沖基金的年化收益有六個點，而FOF的這一數(shù)據(jù)就只有1.7%。
當(dāng)然了，廠長也知道，很多投資者其實并不關(guān)心FOF的風(fēng)險分散功能，純粹是奔著打包明星產(chǎn)品上去的。對于這類的頭部私募，廠長的看法一直都很明確，我們要在更長的時間周期里去考察業(yè)績，總體來講熊市里少虧一點，牛市里多賺一點，長此以往，從收益和風(fēng)險上都會比一般的產(chǎn)品更為穩(wěn)定。
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