上周，滬指終結周線七連陽。私募人士認為短期反彈已基本結束，但市場風險并不大。“一九行情”有所松動，周期股出現回調，未來可能還有機會；同時關注成長股的底部機會。
終結周線七連陽，滬指上周收出一根大陰線。接受記者采訪的私募人士認為，短期反彈已基本結束，但市場風險并不大。“一九行情”已經有所松動。不少私募依舊看好消費、周期、金融等板塊，也有的開始聚焦成長股阿爾法，以及醫藥、國企改革等板塊。
短期反彈基本結束 市場仍維持箱體震蕩
上周五市場出現震蕩，私募認為本輪反彈基本結束，但不意味著市場有風險，整體仍將維持箱體震蕩格局。景林資產合伙人高云程分析，周期股PB多處于近年來的偏高位置，而且周期品價格已有較大幅度上漲，上周出現回調是合理的。
悟空投資董事長鮑際剛表示，周期行業出現集體性獲利回吐共振，導致短期下跌，但目前市場并沒有太大的風險。
北京某中型私募總經理認為，5月底以來的反彈已基本結束，但市場不存在特別大的風險。
重陽投資基金經理王曉華對市場謹慎樂觀，他認為下半年去杠桿影響逐漸消退，人民幣匯率走強，貨幣政策的約束逐漸放松，流動性變好；新股發行常態化、對資本市場的嚴監管趨勢已確定，壓制風險偏好的提升。雖然看不到系統性行情，但會有不少結構性機會。
世誠投資總經理陳家琳表示，今年整體是穩中求進的趨勢，如果指數漲得過快或是局部板塊過熱，都會出現調整。
同犇投資董事長童馴對市場的看法一直都是“震蕩市，但有結構性機會”，投資者無需過多糾結大盤走勢，精選個股是關鍵。
一九行情已經松動 對創業板態度現分歧
近期關于市場風格轉換的討論一直不絕于耳。多數私募人士認為，市場風格的轉換已經開始，未來優質成長股也有表現機會。
王曉華認為，二季度末，經濟超預期跡象非常明顯，疊加周期品價格波動，行情擴散到幾乎所有強周期板塊，應該說“一九行情”已經松動，只不過，風格不是大小切換。
前述北京私募總經理表示，市場風格的轉換已經在進行中，周期股的逆襲改變了上半年的“一九分化”現象。市場風格會有階段性轉換。一些小的周期行業機會沒有完全被市場激發出來，回調后還會有所表現。同時，成長股的底部機會值得重視，應該會比周期股持續性更強。但要考驗投資者的選股能力，尋找優質成長股的阿爾法。
在對創業板的態度上，私募出現分歧。高云程表示，從長期均值看，A股和H股藍籌估值處于合理位置，后面要看公司業績的分化。“今年以來各波行情都是來源于業績的增長，這種市場風格不容易轉換。上半年主要賺的是估值修復的錢，后市則要賺盈利增長的錢。各行業的龍頭公司是目前性價比較高的選擇，在這個階段要多一些耐心，結合經濟看公司盈利的兌現、增長，還有競爭地位、市場份額等。”
陳家琳認為，今年市場追求基本面、有質量盈利的價值投資主線不會變。但未來節奏可能和之前不一樣。雖然部分股票上半年已漲了不少，但現在的估值和基本面仍有較好的匹配度，還會持續表現，而中小創整體的性價比還不夠有吸引力。
繼續看好消費、周期股 聚焦成長股底部機會
三四季度私募關注的重點領域也有一些差別，有的看好消費、周期、金融等板塊，有的則開始聚焦成長股的底部機會，以及醫藥、國企改革等。
高云程表示，從估值水平來看，現在港股和A股都處于較合理的位置，至少沒有高估；相比美股處在歷史均值之上，從這個角度看，港股和A股的投資機會、風險收益比更好，其中的行業龍頭公司尤其值得關注。
童馴則認為，今年主線是行業景氣向上、公司估值低估或合理，同時最好有漲價預期的行業板塊，今年漲幅靠前的食品飲料、鋼鐵、有色、家電等都是業績不錯的行業，未來市場仍將圍繞業績這一主線。創業板中盈利較快增長、估值調整到位的公司會受到關注。
陳家琳認為主要還是圍繞主線做投資，關注消費、制造、醫療服務、金融、傳媒等板塊，創業板也在持續跟蹤，但是還沒有開始投，還在等待機會。
前述北京中型私募總經理表示，現在優質成長股還沒有大貝塔的機會，只是一些細分行業的龍頭，比如市值在100多億、靜態PE在15~18倍的公司，如果公司的競爭優勢沒有被削弱，管理層在踏踏實實做事，主要是由于市場風格問題被打下來的，未來都應該好好關注。
王曉華表示，下半年可以在醫藥行業、大消費板塊、國企改革等板塊中尋找基本面有預期差的機會。
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