6月24日，中國證券投資基金業協會會長洪磊在“第三屆全球私募基金西湖峰會”上表示，私募基金的專業性正在穩步提升，發展路徑更加清晰，行業自律初見成效，社會形象明顯改善，對推動供給側結構性改革的重要性不斷提高。

　　洪磊表示，截至2017年6月11日，在協會登記的私募證券投資基金管理人6875家，已備案私募證券投資基金25957只，實繳規模1.68萬億元。與備案之初的2014年底相比，私募證券投資基金管理人數量、備案基金數量和實繳規模分別增長了378%、589%和263%。私募證券投資基金實際管理規模已相當于同類型公募基金規模的三分之一，而在2014年底，這一比例僅為五分之一。截至2016年底，私募基金持有A股總市值僅次于公募基金、基金專戶和保險，超過全國社保基金，躋身于資本市場最重要的機構投資者之一，有力推動了經濟轉型和創新發展。除了規模增長，私募基金專業能力也有較好體現。清華大學《2017年中國私募基金研究報告》顯示，股票型私募基金年化收益率明顯高于全市場指數的年化收益率，能夠為投資者獲取超額回報。超額收益的主要來源是股票型私募基金的收益波動率更低，尤其是對下行風險控制能力十分出色。

　　洪磊強調，私募證券投資基金作為資本市場日益重要的買方力量，必須克服短視和投機，在秉持專業主義的基礎上，更多地承擔起對投資者、對資本市場、對實體經濟的責任，主動把握行業的未來和發展方向。

　　首先，要對投資人負起信托責任。私募證券投資基金管的是別人的錢，投資者將身家財產的處置權托付于管理人，這是一種高度的信任。管理人應當將投資者的利益置于自身利益之上，從投資者利益出發，勤勉盡責地履行好募投管退各項責任。一是守住合格投資者底線，不能將高風險產品賣給缺少風險認知和風險承擔能力的投資人；二是切實做到“賣者盡責”，從投資者的風險收益目標出發做好組合投資，按照風險投資原則管好風險敞口，讓投資人承擔應該承擔的風險，獲取應該獲取的收益。

　　其次，要對資本市場負起價值回歸責任。私募證券投資基金擁有專業的價值判斷和價格發現能力，能夠通過靈活的投資交易策略，抓住價格偏離價值的機會，在價格偏離與回歸中獲取收益，推動資本市場自我糾錯，穩定市場價值中樞，提高市場定價效率。私募證券投資基金與資本市場之間的這種積極關系如同啄木鳥與森林，二者共榮共生。相反，如果助推價格泡沫，放任道德風險，甚至借助非法手段，試圖謀取暴利，只會惡化市場關系，損害市場基礎與行業未來。

　　第三，要對實體經濟負起可持續發展責任。“皮之不存，毛將焉附”。實體經濟的可持續發展是私募證券投資基金贏得未來的基礎，私募證券投資基金必須承擔起實體經濟的可持續發展責任。在微觀層面上體現為兩個方面，一是資產組合要更多地投資于有可持續發展價值的投資標的，讓更多資本流向實體經濟有價值的地方；二是投資策略要基于投資標的的可持續發展價值，推動投資標的實現合理定價。投資標的可持續發展價值有不同衡量維度和相應的指標，例如戰略-管理-績效維度，以及環境-社會-公司治理維度，核心要體現綠色發展、價值分享和穩健成長。綠色發展是價值創造的前提，也是社會民生的基礎，在投資中推動綠色可持續發展既是對投資人的普遍回報，也是獲取長期絕對收益的必要條件。價值分享是價值創造的目的，當前市場環境下，首要體現為價值創造者對投資者的利益分享，也就是分紅機制。分紅多少與公司成長性有關，高速成長時有強烈的再投資需求，可以少分紅甚至不分紅，但是在成熟時期邊際投資收益下降時必須限制盲目投資，擴大分紅，始終保護對投資人的回報率。投資基金就是要更多地投資于有價值創造能力且有合理分紅回報機制的公司，從而對基金持有人負起社會責任。穩健成長是價值創造的保證，主要依托于良好的公司治理，包括合理的治理結構、有效的公司戰略以及真實的戰略績效。私募證券投資基金必須充分關注所投標的在戰略-管理-績效以及環境-社會-公司治理方面的表現，挖掘所投標的的真實價值。完成這一過程需要兩方面工作，一是上市公司要對戰略-管理-績效以及環境-社會-公司治理信息進行充分披露，二是投資基金要將戰略-管理-績效以及環境-社會-公司治理評價嵌入投資決策流程。在私募基金自身層面，還要充分發揮私募基金管理人的治理優勢，履行好對投資人負有的基金治理責任。

　　洪磊表示，十八屆三中全會提出“推進國家治理體系和治理能力現代化”的總目標，十八屆四中全會提出全面依法治國總體框架，落實到私募基金行業，就是要在不設行政許可、沒有政府信用背書的條件下建立行業自治，核心就是行業機構和人員的信用建設。中國證券投資基金業協會作為《基金法》授權的法定自律組織，將按照現代行業協會的要求，堅持“法定授權必須為，章程授權積極為”的精神，厘清行政許可和行業自律的邊界，積極推動行業以信用立身，實現信用自治，這也是行業協會的社會責任。

　　一是推動私募基金7+2自律規則體系建設，完善信用管理、監督機制。7+2自律規則體系包括登記備案管理辦法、募集管理辦法、信息披露管理辦法、投資顧問管理辦法、托管業務管理辦法、服務業務管理辦法、從業人員管理辦法、合同指引與內控指引。依托7+2自律規則體系，協會將全力推進行業機構和從業人員信用記錄與信用公示制度建設，強化自律檢查，依法開展紀律處分和調解工作，落實行業信用約束，建設行業信用文化。

　　二是推動私募自律三重博弈，建設市場化信用約束機制。在登記備案環節，引入法律意見書制度，推動私募基金管理人與中介機構相互博弈，借助市場化信用制衡機制，加強行業合規意識和合規文化建設；在基金募集環節，以基金合同為載體，推動管理人與投資者相互博弈，保護投資者合法知情權、受益權；在投資運作環節，以信息披露為抓手，約束管理人言行一致，推動資本市場買方賣方相互博弈，敦促基金管理人從投資者利益出發做出正確投資決策。通過透明的注冊標準、明確的行為準則和有效的事中事后監測處罰，保障市場主體之間的博弈秩序和博弈環境，讓市場主體行為真正回歸市場，讓私募基金管理人關注的焦點從監管部門回到自身信用聲譽、客戶利益和實體經濟需求。

　　洪磊透露，近期，協會正在積極研究私募證券類會員機構經營的穩定性、專業性、合規性、信披度等4類12項指標，探索私募會員機構積累個體信用的標準，全面落實信用檔案與信用管理。未來，私募機構將越來越多地受益于自身信用的改善和行業公信力的提高，把命運掌握在自己的手里。只要誠實守信做得好，就能獲得最低的發展成本。（原標題：洪磊：私募基金已成重要買方力量 必須克服短視和投機）

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